盘前：市场进入"看风口"阶段行情仍循"有限复苏"态势

　　中国经济网北京12月2日讯在沪指连阳中止的背景下，昨日两市成交额达到6908亿元，较此前一天的7104亿元略有下降。由于成交额仍保持高位，这或许意味着短线行情仍有机会。

　　目前经济整体没有改变“底部徘徊、有限复苏”的态势，对股市而言，货币流动性的影响远大于货币利率。在经济前景预期有限已成常态的格局下，本轮股市上涨主要源自资金推动，经济“底部徘徊”格局不支持行情持续，中期股市将面临经济基本面和资金不能跟上的双重压力。

　　从长期行情来看，一般来自两个方面，其一，经济增长质量提升，即使增速下降但企业利润增速保持中高速；其二，资金价格回落、风险偏好改善，驱动股市估值水平的向上提升。当然，背后可以归结到改革、归结到人口结构变迁等因素导致的资产配臵、风险偏好等因素。

　　技术上看，在经历了几个月的快速上涨之后，上证指数已经把绝大部分的指数均线都踩在了脚下。目前只剩下少数几条大级别均线还在指数附近运行，其中十年均线作为目前A股时间级别最高均线亦是如此。由于前几年的熊市，沪指长期在十年线下运行，而就在近段时间，沪指上涨再度向十年线发起了挑战，大趋势线附近震荡、反复难免发生。中国经济网记者发现，在近10年的大盘运行当中，沪指只在2006年、2009年两次成功向上突破十年线。2006年的大牛市自不必说，而2009年股指同样走出了翻倍行情。

　　就市场的格局来说，前期大盘股大涨的同时中小市值个股调整的幅度较大，军工和医药等板块都出现了幅度比较明显的下跌。如今两市单日成交量创下世界之最，在资金量较大的前提之下市场的行情还未完。大盘蓝筹股的调整预计是暂时的，小盘股将会借助大盘蓝筹震荡整固的机会成为资金的避风港。但是从市场的大趋势来看，中小市值个股的反弹仅仅是一种短线行为，因此中国经济网记者建议前期被套的个股借助这一波反弹出局。

　　A股市场重要新闻

· 海兰信推4000万元员工持股计划

· IPO配售对象2号“黑名单”出炉 61名投资者上榜

· 国企改革成白酒股上涨新看点三维度布局板块投资机会

· 昨日322亿元资金离场 7.6亿元大单围猎10只个股

· 2014中国国际核电峰会召开在即三领域10只股享盛宴

· 宝胜股份募资收购日新传导中航工业欲建航空线缆平台

· 柳州医药募资上市抢占市场先机

· 索芙特拟1.2亿“卖子” 可增厚利润4268万

· 20万股易主三变科技董事长接盘控股股东减持股份

· 熔盛重工遭投资者追讨违约金证监会称延迟答复

· 华西证券资管业务踩红线高管被约谈IPO进程或受阻

· “金融地产控”安邦保险再出手民生银行被举牌

· 高速公路收费可借鉴上市公司定期信息披露

· A股“钻石底”打磨完成真实牛市已经到来

· 沪港通通车两周：A股飙升“秒杀”H股溢价

　　机构观点

　　东北证券：波动加剧时点逐步到来短线趋势难改

　　市场短期或将很快进入大幅波动、日线暴涨暴跌的阶段。由于经济质量改善是个长期过程，因而市场更多在于资金的驱动、赚钱的效应；降息恰如冬天里的一把火，进一步强化了前期的上涨格局，强化了“经济差、政策松”的逻辑。市场进入了看风口、读心术的阶段，这恰恰是金融学而非经济学的范畴。而金融学告诉我们，市场的波动往往具有集聚性即暴涨暴跌往往如影随形(ARCH效应)；因此，市场可能会在货币政策争议比如周末降准等传闻不兑现、知名经济学家吴敬琏重提国内“股市的缺陷还没有得到根本的改善”等信息催化下逐步形成大幅波动。

　　因此，展望本周市场，上证指数的上行趋势一旦形成、短期逆转较难；市场亢奋、趋势难改，但未来数周指数波动的加剧将逐步到来。操作上，布局为主、蓝筹为主，低吸不追涨。

　　国信证券：未来警惕融资余额压力短线谨慎操作

　　存款保险制度呼之欲出，有助于降低金融系统风险，但也意味着金融改革提速，未来利率市场化和民间资本进入的步伐也将加快

　　近期央行相关重要人士在存款保险制度的确立上频频吹风，存款保险制度已经呼之欲出。在我国实际上存在着隐性的存款保险制度，以国家和政府的信用对存款类的金融机构的商业行为进行担保，形成了公众对存款保护的预期，也即所谓的刚性兑付。而将隐性转化为显性则让商业银行失去了国家和政府的背书，让其为自己的行为买单。确立显性的存款保险作为愈演愈烈的利率市场化中非常重要的一个步骤，为金融市场的系统性风险增加了一道防护线，这有助于降低市场的系统性风险。但存款保险制度的推出也意味着金融改革的提速，利率市场化仍将推进，未来民间资本进入银行业的步伐也将加快，过去占据垄断地位的传统国有银行将面临更大的冲击。

　　中金公司：市场波动幅度加大市场风险转换持续

　　未来市场展望：波动加大，风格转换。A股市场近期在周期性板块的带动下强势上攻，在快速上涨之后获利离场的意愿有可能会上升，导致市场波动加大。值得注意的是，个人投资者入市热情被点燃使得市场短期走势预测变得更加困难，但我们预计市场波动加大的同时市场风格将继续有利于低估值蓝筹：(1)宽松周期的开启将继续对周期性板块有利；(2)从估值角度看，目前市场上大部分中小盘个股估值较高，隐含的预期乐观，而与之相反，对周期性板块的预期还有进一步修复的空间；(3)从配臵的角度看，机构投资者对中小盘的超配还有进一步下降的空间，而对周期性板块的低配也仍有修复的空间；(4)注册制的推出越来越近，退市制度在逐步落实，监管层对“市值管理”、“庄股”等潜在的监管措施，将使得缺乏基本面支持的高估值中小盘个股存在风险。

　　外围市场

　　截止发稿时

　　指数名称　　最新价　　涨跌额　涨跌幅

　　恒生指数　　 23367.45　 -620.00　-2.58%

　　日经225指数　17590.10　　130.25　 0.75%

　　韩国指数　　　1961.41　　 -3.81　-0.19%

　　澳大利亚指数　5238.30　　 30.58　 0.59%

　　新西兰指数　　5526.95　　　4.89　 0.09%

　　标普500指数　 2053.44　　-14.12　-0.68%

　　道琼斯指数　17776.80　　-51.44　-0.29%

　　英国指数　　　6656.37　　-66.25　-0.99%