多空惨烈搏杀 贵州茅台创年内最大成交量

　　每经记者 李琴

　　昨日（11月17日）是沪港通开通首日，此前备受期待的白酒股并未如预期那样大红大紫，相反龙头贵州茅台（600519，收盘价160.05元）一根大阴线压顶，股价从开盘时6.81%的涨幅一路回落到收盘时的1.75%，同时创出今年以来最大成交量（24.52亿元）。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从今年9月1日开始，贵州茅台大宗交易开始活跃，至11月14日累计交易金额10.46亿元，其中机构席位就套现了3.03亿元。与此同时，上周五贵州茅台融券卖出量也创下今年的历史新高。结合昨天的股价走势，有私募人士认为，这说明多空双方对贵州茅台未来的走势分歧极大。

　　空头迅猛来袭

　　在沪港通消息兑现的刺激下，昨日贵州茅台以6.81%的涨幅跳空高开，但随后盘中一路走低，最终虽然勉力上涨1.75%，报收于160.05元，但却在高位留下了一根大阴线。

　　值得注意的是，昨日贵州茅台成交量也创下今年新高。昨日总共成交15.04万手，成交额高达24.52亿元。

　　对此，北京否极泰投资咨询中心（有限合伙）执行合伙人董宝珍认为，贵州茅台昨日成交量主要集中在上午，下午逐渐回归常态。上午正是沪港通开通后QFII抢筹的阶段，这说明外资积极买入，下午成交相对平淡则是因为QFII额度已经用完。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在11月14日 （沪港通开通前的最后一个交易日）贵州茅台大宗交易榜单上首现机构卖出身影，卖方三个机构席位共计卖出200万股，套现金额为3.03亿元。

　　也就是在同一天 （11月14日），贵州茅台的融券卖出数量也创下今年新高。同花顺数据显示，当日其融券卖出数量为48.78万股，较前日的15.11万股明显放大，融券余量为53.17万股，融券余额8363.79万元；当日融资买入1.48亿元，与前日基本持平，融资余额16.69亿元。

　　值得注意的是，自今年4月明确沪港通将开通以来，贵州茅台大宗交易活跃度大大提高。4月至今已发生29笔大宗交易，而去年仅14笔，无论是交易笔数还是交易金额都呈放大趋势。并且买卖多为QFII常在的瑞银证券和中金旗下营业部。

　　结合茅台昨日走势以及大宗交易、融资融券等数据，董宝珍认为，茅台此前积累的空方力量已经很强大，在沪港通开通的背景下，昨日强力买入的境外资金与此前积累的空方资金产生激烈对抗，并形成高额成交量。这也说明多空双方对贵州茅台存在极大分歧，后市还将继续博弈，胜负难料。

　　分析师：仍看好上升空间

　　虽然从近两日的交易情况看，贵州茅台遭遇较大卖压，但有券商分析师认为，这并不表示公司的基本面走坏，从长远看依然值得期待。

　　一位不愿具名的券商分析师认为，昨日贵州茅台的表现应该是一种正常的现象，前期白酒股尤其是作为龙头的贵州茅台受沪港通消息刺激已有一波上涨，而昨日消息兑现，获利盘回吐是正常的。而且这种现象并非只出现在贵州茅台身上，如乳业龙头伊利股份（600887，收盘价25.42元）、H股的青岛啤酒 （600600，收盘价39.34元）的走势也大致相同。这些分属不同板块的行业龙头不可能在一夜之间基本面都出现问题，所以不必过度解读。

　　《每日经济新闻》记者注意到，贵州茅台在今年三季度首度出现了营收、净利双降的局面。三季报显示，贵州茅台2014年1~9月实现营业收入217.18亿元，同比下滑0.99%；同期录得归属于上市公司股东的净利润106.93亿元，同比下滑3.40%。

　　上述券商人士进一步表示，目前H股的消费股估值整体比A股高，那是因为H股的资金成本比A股便宜；沪港通开通后，资金的自由流动将促使两地资金成本趋同，由此A股消费股估值有望整体提升。白酒股作为大消费的重要板块，加上本身的稀缺性，长远看仍有上升空间。而贵州茅台独有的品牌优势，以及公司高毛利、优质现金流的特质，依然是境外资金重点布局的对象。