股票型私募发行市场回暖

　　自7月下旬以来，A股从2000点逐步反弹至2300多点。昨日，上证指数再创新高。记者从私募人士和第三方理财机构处获悉，随着行情的好转，股票型私募的受关注度也大幅提升，观望资金逐步入市，私募发行市场大幅回暖，一些知名私募例如重阳、淡水泉等的产品，4天内可募集5-6亿的规模。值得关注的是，机构客户和来自信托、房地产领域客户的到来，或将带领私募进入第二个规模飞跃期。

　　4天签约近6亿元

　　高净值客户已开始行动。诺亚财富人士介绍，一些过去业绩好的私募产品现在募集速度非常快。“现在3天的平均签约量能到1亿元以上，而在几个月前的观望期，3天只能签约1000万元。”诺亚财富人士介绍，“一些知名私募例如重阳、淡水泉等的产品卖得尤其火，只需要一周推广，5、6亿规模的产品通常3、4天就能完成签约。”

　　也有私募人士表示，没有觉得客户特别踊跃，但是从银行、券商等渠道方面，能感觉到客户对股票配置的兴趣在提升。“至少不反感了。原来是一听到是股票型产品，连产品介绍都不愿意听。”上海某大型私募人士表示。北京星石投资则透露，实际申购的动作不是很大，但是明显感觉到意向客户在增加。“从年中开始，尤其是7月份以后，来做净值调研的客户多了很多。”

　　根据第三方理财机构的反映，实际上，由于上半年不断有观点讨论市场见底，高净值客户的观望期从一季度就已经开始。该人士介绍，一线城市的高净值客户较为成熟，对市场较为敏感，因此机构进场之后，高净值客户开始有所反应。

　　与此同时，私募产品的发行也开始火热。根据好买基金网的数据，2013年新发行私募产品1598只，而2014年至今，就已经发行1931只新产品（不包括券商集合理财），其中从4月份开始，每月成立数量上升至200只以上，进入7月后再次跃升，7月成立317只，8月成立363只。

　　新增两类客户

　　股票型私募的第一次“规模飞跃”是在2009至2010年。2009年时，星石投资一只预期规模为12亿的产品，一天就能超募，重阳、淡水泉、朱雀等知名私募也均是在同期获得规模扩张。业内人士认为，2014年开始，私募有望进入第二次规模飞跃期，因为值得关注的是，此次入场的还有两类新客户。

　　一类是机构客户。星石人士透露，来做净值调研的客户中，主要是保险公司、券商自营以及银行客户。“这是因为以前私募没有被纳入监管，像险资这类机构就不能配置私募产品。随着私募被纳入监管范畴，私募也开始进入这类机构客户的视野。”

　　另一类新客户是偏好固定收益投资的投资者。北京神农投资近期所有产品都在开放申购，总经理陈宇介绍，今年在募集过程中发现一个新现象，“以往的新客户都是老股民，可能是自己赔钱了，来找专业的私募机构帮他做投资，但今年有很多客户是以前不配置股票的。”

　　陈宇认为，这类客户来自信托资产和房地产资产领域。信托方面，5-10月信托资金密集到期，且信托刚性兑付规则正在被打破；楼市方面，今年以来房价滞涨。随着利率中枢下降，这两个领域的投资者面临资产重新配置的问题。与此同时，2012-2013年，创业板具有显性的盈利效应，尤其是今年7月以来，大盘反弹，加上媒体连续发文推动股市上涨，因此这类投资者的目光也转向了股票市场。

　　散户进场还看四季度

　　记者采访的多家私募表示，目前入场的散户并不多，主要是机构客户和高净值私人客户，“他们对市场比较敏感”。业内人士认为，散户进场可能至少需要大盘有半年的盈利效应，因此四季度的市场走势很关键。

　　9月中旬，由于8月经济数据低于预期，市场出现震荡，不过从上周的下半段开始至今，A股再次走强。由于9月经济数据显示好转，昨日上证指数再创新高。但考虑到9月上旬一段“6天百点”的急拉，“调整”已成市场上的达摩克利斯之剑。

　　但部分私募人士对四季度仍然乐观，他们认为可关注两个点：一是四中全会，二是沪港通。上述上海大型私募人士认为，四中全会的看点在于“依法治国”主题，反映了改革向深化的方向延续，将再次提振市场情绪。据悉，该私募目前仓位在七成左右。红杉资本旗下的阳光私募——泓尚投资近期在诺亚财富的内部路演上表示，现在经济的下滑有底线，政府对此不像2008年一样没有准备，预计在10月份和11月份会议以后，会有一系列措施出台。