李泽刚：循性而动 防守反击

　　李泽刚的和聚投资坐落于北京展览馆的北展后湖湖畔，是个闹中取静的地方。一面落地飘窗的会议室里，阳光洒在地毯上。刚刚出差回来的李泽刚毫无疲惫之感。他告诉记者，他10多年的投资心得总结起来就是：“循性而动，防守反击。草根研究，自下而上精选标的，不盲目追高。”“私募基金最大的优势在于个性化，充分发挥投资经理的风格。这个市场很残酷，只有偏执狂才能生存。”

　　李泽刚说，按他的判断，牛市不是将要启动而是已经悄然启动了。不过，2014年的市场显得更加与众不同，改革正在推升A股市场新的一轮流动性环境，因而和聚投资在未来也将逐步转向更加积极的多策略投资。

　　李泽刚推荐看看《平台战略》，这也是他逢人就送的礼物。可以看得出，李泽刚在投资研究上越来越注重商业模式的更替，平台战略成为新一轮创业机会迸发的基石。近年来产业里面各种颠覆性力量频现，各个领域的例子举不胜举。他告诉记者，现在他对企业管理者经常讲的一句话就是：新经济来临之时，要么成为颠覆者，要么被别人颠覆。

　　当互联网与平台战略相结合，零售、物流、互联网、教育、医疗、智慧城市、电子信息等就成为其首选的行业。互联网介入经济社会也是先易后难，会先从与客户最近的行业开始。

　　除了互联网，李泽刚也关注产业的整合与重构。本轮并购浪潮从持续时间、资金量级、涉及行业的广度和深度上都将是后无来者。其原因就在于，政策层面上，国务院大力推进并购重组，监管政策也逐渐放松，尤其是“让市场起到决定性作用”的政策明朗，也表明政府及监管对并购重组的态度。另外，在注册制退出之前，一级市场和二级市场存在巨大的利差。另外，当前很多行业分化加剧、产能过剩，尤其就新老行业过渡等历史问题，使得并购市场本身就存在巨大的投资机会。随着注册制、调结构的不断深入，三年之后这一利差将逐渐缩小。因此，并购重组将成为历史上最后一轮套利的机遇，这将是一轮丰厚的政策红利周期。

　　虽然市场上热点此起彼伏，但是李泽刚依然遵循着自己的投资思路，均衡配置。李泽刚讲，他现在更加强调择股，近两年尤其强调均衡配置防守反击。在投资组合上，不仅有小市值成长股，也有防御类大盘股，另外还持续关注分级基金、转债等阶段性机会，力争保持基金净值的较高增长和较低波动。

　　对于市场方向的判断，李泽刚最关心的是宏观层面上流动性环境以及资本市场注册制改革本身。用他的话讲就是，中国资本市场正告别冷兵器进入火器时代，我们正步入新一轮机遇期。