基金规模逆袭 谁主沉浮

　　受益于基金互联网化的热潮及股市的结构性行情，自去年二季度以来，基金投资的热情开始日益高涨，公募基金行业管理资产规模也呈直线上升趋势。在刚刚过去的二季度，公募基金资产管理规模达到历史最高点，成功超越2007 年大牛市时的峰值。

　　99只基金规模逆袭

　　二季度，基金行业仿佛被注入了一针兴奋剂，资产管理规模迅速膨胀。根据数据统计，共有99 只基金在二季度实现规模翻倍，多得高达几十倍，甚至上百倍。99 只基金中，债券基金和货币基金分别为46只和34只，占据了绝对的比例。上半年，债券市场迎来一波“小阳春”，债基业绩整体表现突出，自然吸引了不少投资者。而货币基金方面，创新型的产品层出不穷，也吸引了大量资金。

　　从二季度规模增长最快的十强名单中可以看到，新华信用增益A（爱基,净值,资讯）、景顺长城景颐双利C（爱基,净值,资讯）等债券基金以及南方现金通、海富通现金管理货币等创新型货基，分别以十几倍到几十倍的规模增幅排名前列。

　　不过，规模增长也是一把双刃剑，它既是投资的风向标，也是危险的信号。规模增速排名首位的交银理财21 天B，二季度规模增长接近200 倍。该基金属于短期理财型基金，投资门槛为500 万元，主要受众为机构投资者。因此，其规模突增就不难理解。不过，成也萧何败也萧何。该基金曾在一季度净值大幅缩水，在7 月上旬又遭遇了大规模赎回。对于固定收益类基金来说，如此急剧变动的规模难免对基金业绩会产生影响。

　　基金规模最好适可而止

　　对于基金公司来说，基金规模越大自然利润越多。但对投资者来说，却不能一味追求大规模的基金。特别是对于权益类投资的基金而言，在结构性行情下，并没有那么多好的股票标的，规模太大反倒是一种负担。那么，多大规模的基金能较好适应当前的市场环境呢？

　　统计发现，二季度复权净值增长率超过10% 的股票及偏股型基金共有17 只，这些基金资产规模大多集中在1 亿-10 亿元之间，在权益类基金中属于中小型基金。

　　自去年以来，一直是收益冠军的中邮战略新兴产业 ，基金规模在去年二季度之前仅为千万级别。自业绩飙升后，规模也水涨船高。即便如此，其规模在今年二季度末也不到15 亿元。二季度净值增幅排名靠前的股票型基金，如浦银安盛红利精选、长盛量化红利策略、工银瑞信信息产业等，规模仅为亿元级别，收益不错的QDII 股票基金——华宝兴业标普油气，规模更是仅有五千多万。

　　回过头来看，那些百万亿规模的基金如今表现如何呢？据统计，二季度规模超百万的基金共有21 只，区间它们的平均净值增长率仅为2.49%，低于权益类基金的整体平均水平。规模最大的主动型管理基金华夏红利早已风光不再，二季度仅取得0.45% 的收益。

　　绕道超迷你基金

　　由于业绩长期不佳、营销工作不到位等多种原因，一些基金规模会越来越小。而由于业绩过小，对公司业绩利润贡献小，这些基金在资源上就得不到应有的配置，从而进入业绩与规模的“死循环”。

　　过去，通常把资产规模在理论清盘线——5000 万元以下的基金，称为“迷你基金”。实际上，近年来规模小于5000万元的基金已经十分普遍，甚至出现了不少规模低于500 万元的“超迷你基金”。

　　据统计，今年二季度共有十只超迷你基金，平均基金规模仅为168 万元，工银瑞信安心增利B、长盛添利30 天B 两只B 类货币基金的规模甚至为0.

　　超迷你基金的阵容中，以债券基金为主。在债券行情一片大好的情况下，这些债基超低的收益率是导致它们规模难以成长的重要原因。