A股“大牛”缺营养 炒股宜留一分清醒

　　宝宝们收益破“5”、银行间利率下行、成交量放大……一时间，股市大牛不绝于耳，不过，对“大牛”的看法不用过于认真，否则有可能输得很惨。

　　7月份火箭式上涨，使得股市似乎又回到某个牛市启动前。此前唱空的安信证券也空翻多了，其首席经济学家高善文表示，股票和房地产市场将出现普遍改善。而几天前，著名私募人士赵丹阳的一份电话会议记录称，“未来将是A股史上最大牛市”。

　　在这些大佬们看来，A股有大牛的理由不外乎是资金价格走低、股票很便宜以及经济复苏可期等等。

　　但在当前经济形势下，股市真的会出现史上最大牛市？个人认为，仅当观点参考而已，不必过于认真，否则会输得很难堪。

　　A股历史上，沪指年度涨幅超过50%出现在2000年、2006年、2007年和2009年，在这四个年头里，分别为51.73%、130.43%、96.66%和79.98%。而真正能称得上大牛市的只有2006~2007年的那一波，这波牛市起步于2005年6月的998点，终止于2007年10月的6124点，走了约两年半。其背后不仅是时间跨度要长，而且有强势的宏观经济支撑，后者最为关键，2005年到2007年中国GDP增速分别为11.31%、12.68%和14.16%，是进入21世纪以来最辉煌的时段。

　　但这些因素当前似乎还没有出现。“微刺激”功效从5月份发力，但7月份就出现弱化迹象，多项数据低于预期。在改革转型的阵痛期，指望经济能出现两位数增长都是奢望。政府当前的稳增长，也是为转型改革争取时间。

　　因此，当前中级别反弹不是幻想，但产生大牛市，特别是最大牛市的营养并不充分，畅饮美酒时要留一分清醒，或许才能走到最后。