央行正回购利率意外下行 被猜测为释放偏宽松信号

　　央行上周暂停公开市场操作之后，昨日重启正回购，一改此前连续11周的净投放势头。不过，昨日的正回购利率却出乎意料地下行，不少业内人士认为这是央行在释放宽松信号。

　　央行公告显示，央行在公开市场开展260亿元14天期正回购，中标利率为3.7%。这一利率较此前一直维持的3.8%下行了10个基点。这是时隔三个半月后，央行重启14天期正回购，并同时下调利率。数据显示，如果央行不做其他操作，本周净回笼资金110亿元，打破了此前维持了11周的净投放格局。

　　业内人士认为，央行上周暂停公开市场操作属于临时应对措施，鉴于本周新股申购和财税缴款等因素已逐渐退去，资金面已逐渐转暖，央行恢复微量正回购也是情理之中，显示其认为目前资金面仍需回笼。

　　对于利率的下行，业内人士评论认为，由于当前市场资金依然充裕，正回购总量的负面影响程度不如利率变化的正面影响程度，总体市场的短期反映是正面宽松的。

　　国泰君安认为，考虑到进入月末，央行不希望资金面出现较大波动，所以通过降低其发行利率的方式来降低正回购操作规模。此外，尽管6月M2增速超增，但考虑到政府降低融资成本的决心，判断未来定向宽松政策仍有望延续。

　　不过，金融问题专家赵庆明坦言，毕竟昨日是7月份的最后一天，按照银行惯例，每月末银行均会冲点以应对监管考核。不过7月31日则是冲点结束日，正回购利率下行与此有关。

　　尽管此前银行间市场利率有所上行，但昨日已开始有下行迹象。上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜利率为3.2040%，较上一个交易日下行4.62个基点；而14天期的利率则下降幅度最大，较前一交易日下行54.60基点至3.9790%。