广发证券：做市商制度对谁而言是利好？

　　在市场的一片利好声中，做市商真的来了，做市商制度优势何在？谁将受益于做市商制度？这些问题成为了时下的又一热门话题。值得注意的一点是，做市交易的流动性、稳定性、有效性和透明度都需要监管和制衡，创造机会和活跃交易的同时，应当认识到竞价交易是主流，做市交易是主要补充。

　　券商：是机遇也是挑战

　　做市商制度对做市券商有着人力、物力、财力各方面综合要求。作为做市商，一方面要提供标的证券的开盘价格和交易价格，并且报价行为要受到交易规则的约束，以保证做市业务均衡、持续、不间断的进行；另一方面投资者可以按照做市商给出的价格与其直接交割，做市商要有应对单边市的能力和举措。因此，做市商的经济实力和商业信誉成为了变革自身新三板盈利模式的强大助推力和保障。

　　当然，这两方面的考验也使其直接区别于庄家的做庄行为，庄家是低位吸入、高位卖出，投机炒作的主力机构。而做市商则是受监管的双向实时报价机构，起到了稳定市场和价格的作用，稍有偏颇，两家以上做市商共同存在的竞争性市场便会使偏离轨道的一方做市商付出惨重的代价，或被迫大量买入、或被迫大量卖出，血本无归。

　　基于上述所言，做市业务管理规定要求券商向股转系统申请做市业务备案，一定要符合相关规定条件。券商获得做市商业务资质备案后的做市行为也会十分谨慎。

　　企业：是选择而非唯一

　　日前，股转系统副总经理高振营公开表示，目前已有150家挂牌新三板的公司明确将采用做市转让方式。

　　贵州威门药业董事长梁斌也表示，公司已经就如何进行做市转让与主办券商广发证券商讨具体计划。挂牌企业跃跃欲试的同时，券商也在马不停蹄的准备。券商在开设做市账户的同时，资金准备将是重要一环，据悉不同券商将会准备数千万甚至上亿元资金推动做市业务。

　　但是，按照目前800余家挂牌企业和待审查企业将近400家的情况来看，做市商推行初期出于试点和谨慎探索的考虑，不可能蜻蜓点水、天女散花式的为每一家挂牌企业做市，而是有选择性的深入试点、积累做市经验，这其中存在双向选择的问题。双方不仅要对挂牌企业股票价格基本认同，还需要包括主办券商在内的做市商勤勉尽责，否则一方面可能会因为价格抬得过高无人问津、价格压得过低过度贱卖而伤害企业利益；另一方面可能会出现做市商为赚取差价和佣金而暗中联合做市。

　　由此，预计券商在展开又一轮激烈争夺跑马圈地的同时，企业的成色、质地和自我坚持与认同也直接决定了是否能够联姻成功。只有企业在协议交易、竞价交易和做市交易中做出了理智的取舍和选择，那才是做市商的成功。广发证券 马瑞