5月信贷和M2增长均超预期 市场预计将继续宽松

　　央行昨日公布的数据显示，5月人民币贷款增长8708亿元，月末广义货币(M2)增长13.4%，均超出市场预期。分析人士认为，这意味着央行此前定向投放流动性、鼓励投放个人住房贷款等一系列政策效果开始显现。预计央行将继续保持适度宽松基调，通过公开市场操作，维持短端流动性预期稳定。

　　数据显示，5月末M2余额118.23万亿元，同比增长13.4%，增速略超市场预期。央行此前表示，今年M2增速目标为13%左右。

　　民生证券报告认为，基于基期因素，下半年M2仍有上升压力，货币政策全面宽松可能性下降。中金公司报告认为，M2增速回升主要原因包括信贷投放规模好于预期，以及财政支出增速高于预期使5月财政存款增量低于预期。

　　央行公布的数据显示，5月份信贷不仅总量增长超预期，贷款结构也继续好转，住户和对公贷款的长期贷款都增长较多。住户贷款增加3125亿元，其中，短期贷款增加1104亿元，中长期贷款增加2021亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5586亿元，其中，短期贷款增加356亿元，中长期贷款增加3479亿元，票据融资增加1545亿元。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示，5月信贷增长超出预期，主要受到资金渠道的影响，此前包括再贷款、定向降准等微刺激措施激发了信贷需求，居民和企业中长期贷款分别上升，显示企业开工意愿上升。居民中长期贷款上升比较意外，这是一个好信号，由于居民中长期贷款主要用于住房按揭贷款，这显示房地产下行压力在减小。

　　此外，5月人民币存款增加1.37万亿元，同比少增1108亿元。其中，住户存款增加1690亿元，非金融企业存款增加5479亿元，财政性存款增加3027亿元。渣打银行经济师李炜认为，政策带来的增长不容否认，但对实体经济的影响需一段时间消化。