瑞银分析师：2014年黄金投资“战略逻辑”走弱

　　瑞银集团(UBS)分析师Edel Tully在周四(6月12日)报告中称，2014年黄金投资战略基础较薄弱，黄金投资需慎重。

　　环顾2014年全球经济环境，黄金投资强度本年度偏弱或可寻得主要原因。

　　首先，鉴于美国经济稳步复苏，美联储将继续削减QE，有望在本年末或2015年初实行加息政策。通常情况下，宽松的货币政策对较为利好。

　　其次，欧洲央行6月5日推出利率政策打压欧元，提振美元。欧洲央行宣布将主要再融资操作利率从0.25%降至0.15%，同时，欧洲央行还宣布下调边际存款利率10个基点至-0.1%。负边际存款利率是央行与商业银行间的隔夜拆借率，-0.1%的边际存款利率意味着商业银行将钱存在央行需支付0.1%的费率。这无疑透露出欧央行希望商业银行放贷支持经济增长的意图。

　　Edel Tully还表示，“除非美联储退出QE及实行加息政策有方向性变动，否则黄金走势仍不明朗。黄金期货交割及黄金ETF持仓量较之最近几年都有明显下降。”

　　他最后补充说，“就像2014年第二季度黄金表现一样，黄金接下来表现或有反弹或有下跌，但整体维持区间波动的可能性较大。”