编者按 新“国九条”明确提出，“到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系”，这一目标的实现要依靠市场参与各方的共同努力。本报今起刊登系列评论文章，从监管者、投资者、上市公司以及中介机构等不同角度阐释各自所应承担的责任和义务。
相比在资本市场上筹集资金的上市公司和起到中介作用的证券公司，投资者是金融产品与服务的消费者,由于信息不对称、知识结构不完善等现实原因，投资者在资本市场天然处于弱势地位。
而且，由于市场发展不完善、中小投资者占比大等原因，相比国外成熟市场，我国投资者风险意识不足，要真正做到“买者自负”还有距离。更加令人担忧的是，在遭遇权益受损、索赔无力之后，投资者热情可能正在受到影响。2013年新开股票账户约为492.9万户，同比减少11.38%。其中，新开A股账户491.27万户，同比降低11.47%。因此，对于制度设计者来说，除了鼓励投资者理性投资以外，还需要予以特别的制度安排。
去年发布的《国务院办公厅关于进一步加强中小投资者合法权益保护工作的意见》围绕中小投资者比较关心的收益回报权、知情权、参与监督权、求偿权等基本权利作出了针对性安排。
具体来看，投资者权益的落实至少需要有以下三方面工作做保障。
知情权是投资者最基本的权利，也是投资者作出投资决策的基本依据，应当给予充分保障。为了切实保护投资者的知情权，近期监管层出台多项政策措施，要求证券发行人、上市公司及中介机构真实、完整、及时地公开公司信息，同时还要考虑到普通投资者阅读分析和理解能力，以最简明易懂的方式陈述。
求偿权是投资者权益的核心权益，确立合理的、持续的、健康的投资回报机制可以促进投融资关系更加协调。投资者通过资本市场购买上市公司股票的同时，也就拥有了分享公司收益的权利。一方面，上市公司治理需要进一步规范，对再融资、并购重组等有可能摊薄投资者权益的行为，需在确保股东利益的前提下进行有效约束和约定，以便事后的补偿和赔偿；另一方面，建立与公司经营相匹配、与再融资需求相挂钩的持续分红政策，切实保障投资者利益。
妥善行使股东权益，维护投资者参与监督权，也是市场化改革的题中应有之义。在股份制公司治理下，投资者尤其是专业机构投资者不仅可以享受公司成长的福利，还可以主动对管理层的行为进行约束和监督。股东权益的合理行使，一方面可以督促上市公司管理层规范经营行为，尊重、维护股东合法权益，一方面也促进投资者所有人意识觉醒，强化了价值投资理念。
投资者是资本市场发展的活力源泉，其权利的行使不仅关系自身利益，也会反过来影响资本市场本身的发展水平。投资者只有将权益受损和投资亏损理性分开时，才能促进市场公平、健康发展。
此外，探索建立多元化纠纷解决机制和投资者救济补偿机制，在投资者利益受到损害时能够通过有效途径弥补损失。马 葭
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
