目前沪港通T+0只适用于港股 一些相应产品在设计上有难度
4月10日沪港通获准试点以来，沪港双方都在加紧准备。本周四下午，上海证券交易所发布的《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则》规定，港股通投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认在成交后，在交收前可以卖出。这被业界看成单边T+0。
许多投资者认为，同样是沪港通指定的股票，A 股部分不能T+0有厚此薄彼的嫌疑，这样将大大降低香港投资者的兴趣，还会导致资金更加大量从 A 股流入港股。 记者杨欣
记者在营业部发现，许多投资者对昨天上交所的规定出现了误解。“我以为只要是买入沪港通指定的股票，就可以实行 T+0结算，后来才知道买港股那部分才可以啊，害得我白高兴一场！”股民陈小姐告诉记者，身边许多股民都不知道所谓单边T+0是什么意思，后来经营业部反复解释才明白。
港股交收制度T+2
记者了解到，沪港通包括沪股通和港股通两部分，沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。目前实行T+0结算的只是港股通部分，而不包括沪股通在内。也就是说，香港投资者买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票，仍然是“T+1”交易制度。
很多投资者对香港市场的日内回转交易印象深刻，并将其理解为T+0，其实香港实施T+2的交收制度(T日买入，T+2日股票到账)，只不过允许投资者在股票尚未到账的T日和T+1日卖出股票。所以细则征求意见稿规定，港股通投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认在成交后，在交收前可以卖出。
沪港通单边T+0的消息再次点燃对 A 股T+0交易机制推出的热情，毕竟T+0代表成熟市场的规则。许多投资者认为，同样是沪港通指定的股票，为什么 A 股部分就不能T+0？这样对于香港投资者来说有何吸引力？会不会导致资金更加大量从 A 股流入港股？
“如果港股的大蓝筹实施T+0而且比A股便宜，大资金、游资大户怎么可能还来买A股。双赢的沪港通，突然就变成了单向输血的制度？”股民张先生颇有些愤愤不平。
“目前机构投资者有三条腿：股票、ETF、股指期货，而中小投资者只有一条腿：股票。机构投资者可以把股票转为ETF，当日就可卖出，股指期货一直是T+0交易。机构投资者属于三条腿走路，当天可上拉、下砸，运作自如，而中小投资者实行T+1，当日买完，只能干等着。”针对T+0的弊端，资深股民蔡先生的观点很有代表性。
不过，部分市场人士则认为，单边T+0符合沪港通“交易发生地”的原则。而对于炒作资金来说，港股可以T+0已经是早已了解的操作，不会短时间内导致大量资金外流。
A股T+0或借沪港通提速
记者了解到，目前 A 股 T+0的呼声在业内越来越高。其中，国泰君安首席经济学家林采宜表示，从交易制度来讲，沪港通的推出可能预示着蓝筹股T +0有望于年内推出。经济学家李迅雷说，在A股实行T+1和港股实施T+0的情况下，一些相应的产品在设计上就很有难度，很难推出。沪港通的推出将对A股实施T+0形成倒逼效应。
记者观察
T+0普遍
被业界接受
正在T+0的呼声再起的同时，中国人民银行4月29日发布的《中国金融稳定报告（2014）》指出， T+0交易的确可以使投资者根据行情变化及时调整投资行为、锁定交易利润或避免损失扩大，也可以活跃市场、增加证券公司佣金收入，但T+0交易的潜在风险不容忽视，包括诱发结算风险、加剧市场波动、增加市场操纵风险。
成熟市场有多种配套手段
本报记者了解到，美国这样的成熟市场虽允许投资者进行“T+0”交易，但在制度层面上也设置了较高的参与门槛，避免风险承担能力不足的投资者参与此类信用交易，并防止投资者因过于频繁的交易导致较大损失而给证券公司乃至结算体系造成风险。同时，针对日内交易次数过于频繁，可能影响市场，损害其他投资者利益的行为，在日常监管和事后处罚方面还有多种配套手段和措施。
大部分市场人士认为，就A股市场整体来看，其换手率在世界都比较高，推出T+0会导致交易量放大，所以要推出T+0应采取试点，如考虑换手率比较低的沪深300指数的蓝筹股，和股指期货相对应。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
