“沪港通”即将开闸 港股投资“一贴灵”

　　“沪港通”即将开闸，近1700家港交所上市公司吸引着内地资金的目光，也将股民的投资视线转移到了港股。有着鲜明的“香港烙印”的港股与A股有哪些不同？这一全球著名金融中心、上市公司总市值位列世界第五位的资本市场，“暗藏”着你的财富金矿吗？

　　不一样的玩法

　　“2007年刚来香港的时候，当时，只是觉得港股的好处就是交易规则为T+0做短线投资比较方便，涨到5%、6%的时候就可以见好就收。”经常往返于京、港两地的港股股民王先生向记者坦言，那时，A股还没有开通融资融券，“在市场好的时候，炒港股还可以适当加一些杠杆”。香港胜利证券资产管理部基金经理王冲表示，与A股相比，港股最大的特点就是T+0规则以及不设涨跌幅限制。

　　港股市场的参与者主要为机构投资者，他们更多看重价值投资。“业绩较好、成长性好、流动性充足的公司往往成为机构扎堆入驻的品种；而质地较差、流动性严重不足的中小型公司则成为资金抛弃的对象，导致股价低于1元的‘仙股’大量存在。”金融界资深港股分析师马小东表示，港股的产品更加丰富，还有认股证（即期权、权证、窝轮）、牛熊证等金融衍生产品。

　　在港股新股认购时，券商通常会给投资者给予较高的融资。“通常按照1∶9的比例融资，这就大大增强了新股申购的中签率，基本保证人手一份。”不过，马小东坦陈，中签率过高也会导致港股市场很少会出现类似A股上市新股遭爆炒的情形，从而大大降低了新股的收益率。

　　与A股相比，港股适合不同层次的投资者进行选择。“风险承受力较小的投资者可以选择港股中蓝筹股进行投资。此类股票质地较好，机构投资者参与较多，其波动性较小，流动性充足，进出都比较容易。”而对于风险承受力较高的投资者，马小东则认为也可以适当参与“仙股”炒作，不过此类品种波动大，成交不活跃，因此要注意其中的波动风险和流动性风险。“有些公司还往往通过资本游戏，如拆股、合股等手段迷惑投资者，如此复杂的手法也加大了操作的难度，因此，新入市的投资者参与时需小心谨慎。”

　　“港股投资要更多地参考A股市场的走势。”股民王先生说，“比如说，A股的某一只股票涨停了，如果这时A+H股还没有反应的话，买入它多半可以赚钱。”如果暂时没有找到这样的机会，王先生便会寻找“同类股票之间的差异”。“如果A股中的彩票行业涨得很多，又因为彩票行业没有A+H股，所以我也会在H股中买一些彩票类的股票。”

　　在港股市场上，上市公司增发融资时，其配股权可以上市转让，若投资者不想参与配股，可以将配股权进行转让。“这类似于期权交易，不过时间较短，通常只有不到10个交易日左右的时间，此类配股权在交易时波动较大，若把握得当也能获得短期较高的收益率。”家住沈阳的股民苗女士说。此外，王冲认为，所谓“三不管”的港股（即不被海外投行、中资和港资重视的股票）或许也暗藏保值和投资机会。

　　双重战法

　　“赚了指数，却赚不了钱”，这是A股市场常常发生的现象。不过，在港股市场，如果你能看准指数，即便不需要选股或许也可操作。

　　“对于机构来说，可以买卖股指期货；而对个人投资者来说，主要是买卖认股证和牛熊证。”马小东给记者举了一个在港股历史上很经典的例子：在2007年12月24日这一天，交易中共有194个恒生指数认购权证和170个恒生指数认沽权证，到期日从当月到第二年7月，认购权证的行使价从19000点到35000点，而认沽权证的行使价却从34200点到19000点。

　　“虽然影响港股指数涨跌的原因要比个股复杂得多，可一旦形成趋势，就很难被外在条件所改变，因此更容易把握住机会从中获利。”王冲表示。

　　除了“指数”这一招外，“做空”也是玩转港股的必备微观攻略。股民赵先生表示，当A股出现调整时，空仓等待或为上策，不要寄望于在调整中趁机获利。“而对于港股市场来说，利用其市场调整的机会赚钱却相对容易一些，完全可以通过做空股指期货或买入认沽权证来实现。”

　　不过，普通股民在做空时所承受的心理压力要比做多时大得多。尤其在使用杠杆操作时，指数的每一次反弹都会令做空的股民心惊胆战。“不能只是因为目前股价涨幅偏大、静态市盈率过高就做空。”赵先生提醒，在挑选个股做空时要非常谨慎，“只要有一部分因素不利于做空，就不要下太大的空单。而且做空时尽量通过期指或指数的认沽权证来实现”。此外，一个中线的空头仓位，杠杆越低越好(两倍以下)；而如果是短线做空，杠杆可以略高，但仍需在5倍以下。“你所期待的目标位不要过高，在股票短期获利后，无论指数是否还有进一步下跌的空间，最好都应抓紧获利了结。”赵先生补充说。

　　“沪港通”渐行渐近，6个月后由于试点初期只能投资恒生大型和中型以及AH中的个股，并受到套利交易的影响，初期高折价的公司股价出现回归的概率较大。因此，苗女士建议要重点从此类公司进行选择，如昆明机床、京城机电股份、新华制药、重庆钢铁、天津创业环保等。“此外，初期高折价并且在深交所上市的山东墨龙、洛阳玻璃以及东北电气等公司由于后期也存在深港合作的利好预期，此类个股也值得关注。”