内外双重压力 恒指考验22000点

　　港股市场近两周以来尽显疲态，恒生指数接连失手23000点、半年线、年线重要关口，本周一继续下行，考验22000点支撑。港股周一的弱势主要受到内外双重压力拖累：一方面，美股市场在经历了近期的反弹后，上周五重回跌势，乐观的经济数据令美联储货币政策紧缩的预期提升，高成长性的科技股再度承受沽压；另一方面，内地A股在疲软的经济数据及IPO的压力下，近期大幅下行，周一上证综指下探至2000点大关，以创业板为代表的中小盘股票全线下挫。

　　恒生指数周一最终收报22132.53点，下跌91点，跌幅为0.41%；大市交投小幅收缩，共成交528亿港元。由于外围市场疲弱，引发港股避险情绪升温，恒指波幅指数扬升2.71%，报15.15点。

　　中资股与大市同步走低，国企指数与红筹指数分别下跌0.29%和1.08%。尽管沪综指显著跑输国企指数，但由于银行等权重A+H股两地市场股价联动性较强，导致恒生AH股溢价指数仅微幅下跌0.17%，收于96.26点。近一段时间以来，AH溢价指数呈现出窄幅震荡的格局，在沪港通政策推出之后，两地市场联动性显著增强，两地市场的比价效应更为明显。从目前情况看，市值较大的A+H股两地市场股价基本接轨，与此同时仍有部分小盘股AH比价较高，预计该类股份AH股价将出现此消彼长的动态接轨过程。

　　从港股盘面上看，在11个恒生综合行业指数中，前期较为强势的恒生资讯科技业指数与恒生消费者服务业指数处于领跌位置，分别下跌2.71%和2.29%。资讯科技类股份的下挫与全球范围内高科技股份的做空潮有很大关系，明星股腾讯控股下跌2.87%至508.5港元。就后市而言，预计在美联储逐渐收缩流动性的大趋势下，估值因素对于高成长股的支撑将逐渐淡化，但与2000年科网股泡沫破灭不同的是，当前有相当一部分高科技公司具备实质的业绩支撑，因此，预计估值的下行将被业绩的提升所抵消，部分质地优良的科网股中长期仍有望获得市场追捧。

　　恒生消费者服务业指数为当日另一个领跌板块，澳门博彩类股份的全线下行拖累了该板块指数的表现，金沙中国、银河娱乐等跌幅均超过3%。美银美林日前发表报告表示，澳门博彩股今年以来跑输大市，行业基本面巩固，亦无证据显示行业呈结构性放缓，相信已呈超卖。美银美林表示，博彩股现价仅相当预测今年企业价值对EBITDA的11.3倍，今年预测市盈率19倍，认为股息回报可带来股价支撑，重申“买入”看法。

　　展望港股后市，从技术上看，恒生指数年内第三次失守年线，前两次均在年线下方约1100点处掉头向上，今年以来恒指整体上呈现出围绕年线的震荡格局。从基本面上看，目前来看，在沪港通推出的背景下，A股市场对于港股的影响力逐渐增强，投资者应密切关注内地经济及政策的走向及A股市场的运行趋势，相对于A股市场，港股当前唯一的优势就是资金面相对充裕，美元兑港元汇率持续于7.752水平徘徊。