信托业面临转型大考 定位为先

　　经济日报记者 姚 进

　　曾经火爆的信托业正在迎来“寒潮”。用益信托在线统计数据显示，今年一季度集合信托发行数量1285款，发行规模2103.85亿元，与去年四季度3483.66亿元的规模相比，环比下滑约为4成。

　　2013年我国信托资产规模站上10万亿元关口，但增速已有趋缓之势。2013年行业同比增速为46%，结束了自2009年以来连续4年超过50%的同比增速。2013年前3个季度环比增速连续下降，这也是自2010年以来从未出现过的情况。

　　疲态或将持续

　　“信托业开始显现发展疲态的根本原因，是支撑信托业快速发展的主流业务模式即融资信托业务模式，在新的经济背景下开始遇到不可避免的挑战。”在谈及2013年度我国信托业发展时，中国信托业协会专家理事周小明说。

　　用益信托首席分析师李旸表示，信托产品发行低迷并非是一时现象，将会是一种长期趋势。“预计未来信托产品发行将面临较大挑战，信托公司应加快建设直销团队，并尽快谋求相关业务转型。”

　　申银万国相关研究报告也认为，今年信托行业发展前景并不乐观，矿产和房地产信托产品面临兑付压力，经济增速放缓制约企业进一步融资需求，其他资产管理机构与信托公司的竞争日益激烈。

　　美银美林预测，信托违约的下一个高风险期将在今年4月到7月之间。

　　矿产和房地产相关产品是风险高发地带。此前的中诚信托、吉林信托兑付风险事件，均是矿产信托引发。在近两年曝出的信托风险事件中，房地产占比超过一半，今年情况同样不容乐观。用益信托数据显示，2014年集合信托中房地产信托预计到期总规模为1748.97亿元，一至四季度到期规模分别为344.2亿元、437.92亿元、441.94亿元和524.91亿元。

　　资金面临转向

　　信托风险之所以集中在房地产和矿产领域，有着深刻的市场背景。“近年来我国房地产和矿产领域发展相对较快，融资需求也较为旺盛，信托业也一直是‘跟着市场走’。而从风险的角度来看，由于有充足的抵押物，资金投向这些领域较为安全。”苏州信托有限公司总裁沈光俊接受采访时说。

　　“近年来融资信托市场不仅规模大，而且风险相对小，是我国信托业快速发展的重要推动力。”周小明认为，这一方面是因为融资信托的交易对手主要是那些本来具备银行和资本市场融资资质而仅因为金融压抑而无法获得融资的优质企业和优质项目，同时融资信托基础资产的微观风险也较低；另一方面，近年来我国经济处于长期的景气增长通道之中，融资信托基础资产的宏观风险也相对较小。

　　沈光俊说，基于改革的深化以及未来市场化的选择，信托行业正在逐渐加大对中小企业、新兴产业等的支持力度。

　　在支持中小企业发展方面，紫金信托设立了中小企业集合信托20余款，汇聚政府财政、银行、担保、创投等多方资源。“我们在项目结构设计上花费心思，架起合作桥梁，并有效放大了财政资金的扶持效果。”紫金信托有限责任公司总裁助理、董事会秘书高晓俊说。

　　转型考问能力

　　高晓俊认为，产品功能方面的创新将是未来信托业发展的着力方向，而自身的能力能否达标，则应该是每个行业经营者需要面对的问题。

　　“定位是转型之先。目前信托大多做的是类银行业务，实际上信托拥有其他金融工具不可比拟的灵活性，找准产品的性质与金融工具的匹配点，回归财富管理的本源是信托业的应有之义。”高晓俊说。

　　江苏省国际信托有限责任公司创业投资部总经理裴硕秋认为，我国信托业应实现从“融资型”到“投资型”的转变，成为投资者的“财富管家”。“信托公司在融资方面与银行等机构相比并不具备优势，信托业务的开拓和延伸必然伴随着投资行为。”为此，江苏信托在创业投资领域进行积极探索。截至目前，江苏信托已发起成立了4家创业投资基金，已累计投资43个项目，完成投资近14亿元。

　　周小明则认为，我国信托业向私人财富管理业务转型时，应当着重培育三大能力：理解客户需求并将其类型化的能力、个性化资产配置方案及其辅助服务的设计能力、资产配置方案的实施能力。