宜信连踩地雷：坏账风险犹存 业务模式饱受质疑

　　中国经济网北京4月14日讯（记者华青剑） 屋漏偏逢连夜雨，宜信最近连踩地雷。先是被曝有8亿贷款已经坏账，再是被曝杭州地产项目也存坏账风险。这两年在宜信地产项目上的风格激进，涉足很多三四线城市的地产项目。据媒体爆料，有资深民间金融人士透露，宜信有一笔较大规模坏账或为属实，且远不止8亿元。有小贷公司的负责人表示，宜信去年的交易额估计在300亿到400亿元左右，即使有坏账也是正常的，关键是要看是否会影响平台的平稳运行。

　　针对最新被曝出的杭州地产项目存在坏账风险一事，中国经济网记者采访宜信公司，截至发稿，尚未得到回复。据悉，宜信公司旗下拥有多家专业公司，其中宜信卓越财富投资管理(北京)有限公司(简称“宜信财富”)和宜信惠民投资管理（北京）有限公司（简称“宜信惠民”）近年来发起设立了多个房地产有限合伙基金。专家认为，该行业类似的业务模式由于存在不透明、潜在的道德风险和法律风险等问题，自成立以来就一直饱受质疑。

　　业内人士在接受中国经济网记者采访时表示，此次宜信或有8亿坏账的消息直指P2P平台风控能力的不足。该人士进一步指出，我国P2P金融行业近几年发展迅速，但是在高速发展的背后却存在着人员配置不足、信用风险评估经验欠缺的问题，而P2P平台的投资方向又是高风险项目，从P2P平台目前普遍较高的不良率也印证了其风险控制能力的不足。

　　宜信连踩地雷 被曝杭州地产项目也存坏账风险

　　据第一财经日报报道，继媒体爆出宜信在东北地区有8亿坏账之后，“宜信财富”发行的即将于下月到期的杭州某商业地产项目，也存在潜在的逾期或坏账风险。目前该办公楼还没建成，办公楼也并没有预售出去。不仅如此，该开发商在上海的动迁安置房项目也面临着到期不能及时回款、资金兑付一再延期的情况。

　　报道称，以上述杭州商业地产项目为例，宜信会在其投资者层面就成立多个有限合伙企业，然后这些有限合伙企业作为LP与该房地产开发商控制的一家投资管理公司又组成10个子基金。之后，这10个子基金又作为LP，与宜信财富 (GP)组成宜信财富-XX地产基金(有限合伙)。后者再通过一家银行向该房地产开发商做委托贷款。

　　宜信地产项目的结构与歌斐资产地产基金的结构模式相同，在这样的有限合伙企业中，基金的管理人为宜信，一旦项目最后出现问题，宜信需要去处置开发商抵押的资产。但一个风险在于，由于在建工程不能向非金融机构抵押，因此多是将资产抵押到委贷银行名下，而一旦出现问题，通过银行去处置抵押资产手续极其繁杂。

　　据中国经济网记者查阅资料发现，“宜信财富”在其官网是这样描述的，宜信财富是宜信公司旗下企业，总部位于北京。为大众富裕人群和高净值人群提供全方位的理财规划与财富管理顾问服务，将国内外最优秀的固定收益类、公益理财类、股权类等理财模式通过科学的资产配置带给千千万万的理财者。

　　宜信坏账或不止8亿 坏账率走高能否“兜底”？

　　此前，有媒体报道指出，宜信有8亿贷款已经坏账，贷款主体已经遭到多起诉讼，宜信即使申请资产保全，也很难追回全部欠款。然而关于8亿坏账难追回的报道，宜信方面对中国经济网记者表示，相关网络媒体报道与事实严重不符，宜信正在积极跟进处理，目前公司各方面工作正常顺利开展，风险可控。

　　不过，据广州日报报道，宜信坏账或不止8亿。报道称，宜信有一笔较大规模坏账或为属实，且远不止8亿元，而达到10亿元，其中涉及了几单项目，包括房地产、能源以及大宗商品类项目。不过，若是能源、地产项目，肯定会有一定抵押物，只是宜信处理抵押物需要一定时间，因此使得涉及这些项目的产品出现延期兑付。

　　报道指出，与其他P2P机构不同，宜信采取的不是直接的P2P业务模式，而是由宜信控制人以其个人名义充当资金中介，借款人向宜信控制人个人借款，然后控制人再将为数众多的债权分拆、用不同期限组合等模式打包转让给真实资金出让方，从中赚取高额息差。借款人和真实资金出让方没有直接联系，再加上期限存在错配，很容易形成类资金池和有部分资金沉淀，这次事件如属实，很可能是沉淀资金部分的投向出了问题。

　　有消息人士指出，去年宜信在某三线城市的一个房地产项目曾出现过信用风险，导致当时该项目延期半年兑付。P2P行业的坏账率逐渐走高，2013年高位盘旋在3.5%~5%。但有个别网贷平台已超过6%。而据宜信公司方面称，目前该公司P2P借款规模已达百亿元，整体不良借款率是控制在2%~3%之间。

　　分析人士指出，目前来看，宜信号称不良贷款率2%~3%，但中国信用卡坏账率都有1.5%，能承受50%利息的借款人违约率能低吗？一旦坏账率过高导致资产低于债务，同时政府限制分拆，将对宜信带来致命打击。

　　宜信财富和宜信惠民业务模式饱受质疑 完善风控是关键

　　中国经济网记者登录宜信公司的官网，官网显示公司创建于2006年，目前已经在100多个城市和20多个农村地区建立起强大的全国协同服务网络，为客户提供全方位、个性化的普惠金融与财富管理服务。据悉，近两年宜信业务有向大项目延伸的趋势，其中不乏地产有限合伙项目。

　　据中国证券报报道，目前，宜信公司旗下拥有投资管理类、信用管理类、信息资讯类等多家专业公司，其中“宜信财富”和 “宜信惠民”近年来发起设立了多个房地产有限合伙基金。专家认为，该行业类似的业务模式由于存在不透明、潜在的道德风险和法律风险等问题，自成立以来就一直饱受质疑。不过，8年来，宜信并未暴露出有重大实质性风险，给投资者的回报也相对稳定。

　　目前，国内P2P网贷的分类有几种。第一种是纯线上模式，代表是拍拍贷；第二种是线上线下结合模式，代表是有利网；第三种则是纯线下＋债权转让模式，代表即是宜信。央行副行长刘士余曾表示，互联网金融的创新发展中两个底线不能碰，一个是非法集资，一个是非法吸收公众存款，尤其是P2P平台不能办资金池。

　　由于风控失效，近期出事的P2P网贷公司并不在少数。根据第一网贷统计的数据，出现倒闭、跑路、提现困难等各种问题的平台，2013年全年75家。深圳创新投资集团总裁孙东升认为，P2P网站应该说仍有机会，对这个行业来讲还需要风控体系的建立和逐步的完善，以此来规避风险，才能够获得健康的发展。

　　业内人士对中国经济网记者表示，P2P平台可考虑对投资项目引入外部评级，一方面可以借助信用评估机构的专业优势，充分揭示借款人的信用风险，在保障投资者权益的同时提高投资者认可度；另一方通过引入外部评级还可以帮助P2P平台逐渐完善自己的风险评估体系，提高其风险控制能力，使P2P金融行业更加稳定有序发展。