叶国英：牛与熊的辩证思维

　　■名家视线

　　财经人士 叶国英

　　股市任何时候都存在牛熊的搏杀，任何时候都存在多空的分岐，这并不奇怪。重要的是你自己必须认识“庐山真面目”，认识什么样的思路能盈、什么样的思路会亏。

　　股市中没有绝对的牛市，也没有绝对的熊市；同样也没有绝对的牛股和绝对的熊股。笔者正是从牛市中的十大熊股及熊市中的十大牛股的分析中领悟‘股道’之真谛，并出版了《股道》与《股经》二书。所谓‘道’，从字面释义就是由‘首’和‘走’二字组成，‘首’就是有头脑，‘走’就是‘路子’。所以‘道’的含义就是思路，思路就是出路。无论是医道、商道、茶道、武道等等，都是一方行业生存发展的精髓之义。

　　从2007年10月至今，中国股市已经历了六年半的熊市。如果只想到近70%的跌幅，只想到上证指数2000点生死线上的挣扎，如果只想到十三年的沪深股市升幅为零，那么只能选择遍体鳞伤地躺下，或是苟延残喘地逃离。然而‘股道’的精义是‘思路’，而不是‘死路’，山不转水转、桥不动船动，在山穷水尽之中去探寻柳暗花明，这便是股道所赋予的智慧和自信，这便是在熊市中获取牛市机遇的精义。

　　以2013年为例，上证指数以2236.46点开盘，至2115.96点收盘，全年跌幅为5.38%；深成指以9204.11点开盘，至8121.79点收盘，全年跌幅为11.7%。显然沪深股市依然处于熊市之中，弱势难改。但是当你将视线移向创业板时，那完全是另一番景致。创业板指数以715.06点开盘，以1243.96点收盘，升幅达73.96%，在上证指数熊冠全球的情况下，创业板指数却鹤立鸡群、雄视天下。所以2013年的投资思路便是跳出大盘的熊市，进入创业板的牛市。从中国经济的升级版大背景去理解中国股市的升级版，从稳增长、不片面追求GDP的增速中去理解大盘权重股的相对稳定，去理解上证指数与深成指的相对稳定，从促转型、调结构的经济发展中去理解新兴产业板块的崛起，去理解医疗、医药、环保、新能源、通讯、物流、电子、云计算等行业的强势与景气，从而置身熊市却以牛市的思维去选择创业板中的牛股。数据显示2013年升幅在100—200%以上的个股达83只，涨幅在50%以上的达311只，而且在2013年十大牛股中创业板个股占9只。可见在2013年的股市中，投资思路如果是弃大盘、弃指数、抓创业板、抓小盘股，那必定是个大赢家。

　　股市任何时候都存在牛熊的搏杀，任何时候都存在多空的分岐，这并不奇怪。经济学家有经济学家的道理，金融专家有金融专家的道理，分析师们看多看空都要权衡利弊，这也无可厚非。各类媒体、各种讲坛所反映的是多角度的见解，横看的成岭、侧看的是峰；远看如画、近看成石；仰视触天、俯视见地，见仁见智、各有千秋，但重要的是你自己必须认识‘庐山真面目’，认识什么样的思路能盈、什么样的思路会亏。

　　2014年笔者已连续发文数篇阐明马年的投资思路应专注于上海国企改革。这是因为上海国企改革得天时、地利、人和的三大优势。天时则符合中国经济改革的方向，受政策的支持，是十八届三中全会决定的核心内容之一；地利则在稳增长、促结构之下，中国经济已到了非改革难以前行的境地；人和则是从中央到地方各省市地区都开始齐心协力付诸行动，这是中国经济的第二次革命，是难得的历史机遇。对于资本市场而言，资金的宽松与偏紧决定市场的牛熊强弱，2013年资金面并不宽松，所以在沪深股市总流通市值17万亿、中小板流通市值2万余亿、创业板流通市值8000亿的情况下，放大抓小、集中资金攻创业板，从而造就了局部牛市。2014年资金面比之2013年更紧，因为IPO开闸，直接融资将远远大于去年，所以主流资金将更加缩小目标，主攻流通市值仅5000余亿的上海国资国企板块，这是资金的逐利本性所决定的。因此必须明确思路，抓住这一制度性改革的历史红利，使自己成为马年的赢家。

　　谋事在人、成事在天；谋事在天、成事在人，二者都有道理，但均不是绝对。人不一定胜天，天不一定胜人。在连续七年的熊市中，尽管有60—70%的投资者处于亏损之中，但依然有不少人成为弱势中的强者。他们并不是因为资金的优势、信息的优势、技术的优势，而是思路的优势。在面对资金的劣势、信息的劣势、技术的劣势情况下，冷静地分析大盘总体格局，冷静地分析国家经济和金融背景，不懈努力地寻找适合自己的投资方式和生存方式。在个股选择中优中选优、精中挑精，将功夫放在电脑外，将功力体现在电脑前，调动自身仅有的资金、能力、交际、技术等优势，发挥到最具价值的支点，在熊市中寻找牛股、在熊市坚定牛市思路，以牛熊的辩证思维领悟股道的真谛。那么你就会将上证指数2000点看作是相对安全的平台，就会将国资国企改革视为牛市的基地，你就会从熊市中获得牛市的收益。