皇嘉贵金属：天通银中期反弹趋势明确

　　行情回顾

　　隔夜市场，贵金属展开宽幅震荡行情。美盘前夕欧央行利卡宁表示∶欧元区经济复苏的下行风险依旧存在，但没有显示出通缩迹象。如果经济前景恶化，负利率将是选择之一，必须为通胀前景恶化做好准备。欧元盘中加大震荡，刺激金银日内高位整理。然而重头戏逐步上演，美联储主席耶伦明确表示：如果数据符合预期，美联储将进一步削减QE。受此影响，非美货币、贵金属、原油均日内高位附近快速跳水下跌。

　　但耶伦又提到：在QE结束的一段时间内，宽松政策仍将保持，且触及6.5%的失业率不会自动触发加息。这一信息有效扼杀了空头姿态，金银盘面多空博弈激烈，并再度展开多头回补行情。稍晚，听证会上耶伦继续维护QE政策，金银波动逐步平息。最终，伦敦银以下影中阳线报收。

　　宏观经济

　　除昨日备受关注的耶伦国会听证外，美国国会众议院共和党籍议长博纳2月11日宣布，将在2月12日向众议院层面递交上调一份“干净的”(即上述不附加任何条件)债务上限议案。而众议院以221对201票通过这项法案，符合总统奥巴马(Barack Obama)不能附带无关条件的要求。

　　本公司研发部认为：耶伦为持续稳健缩减QE提出了明确指引，并表述失业率降低至6.5%不会触及加息;而最终共和党再度妥协，令近期迟迟不得进展的债务上限争论得以解决。未来行情将逐步明朗，影响的风险事件将逐步减少。金银有望延续之前反弹趋势，重新测试近几个月盘整高点。

　　行情解析

　　伦敦银昨日报收下影中阳线，阳线实体相对饱满，无明显上影线，显示多头强劲上攻力量。但市场幅度有限，未能突破前日冲高回落流星线高点。虽市场再度短线受阻，但多头稳扎稳打，逐步抬升之势明确。或许市场昨日对耶伦听证反应平淡，但市场自身震荡走高态势明确，技术层面已经呈现出明确做多信号。

　　而均线系统，目前20、40、60天均线粘合，说明月线、两月线、季线投资者成本产生共振，后市行情极易产生向上突破。目前建议投资者继续持有多单，而空仓朋友仍应借机介入多单。

　　投资策略

　　现货白银：目前白银行情稳步攀升，中期反弹趋势明确。建议投资者仍积极短多操作。可待天通银回测3920-3950区间介入多单，仓位3成，止损40点，止盈80-120点。目前行情虽未有效突破4000，但蓄势待攻之势强烈。潜伏等待宽幅行情风报比合理。