策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。
上周日证监会发文加强IPO监管,五家公司暂缓发行。但本周一,A股市场并没有出现强力反弹,主要指数均出现下跌。导致大盘低迷的主要原因如下:1.IPO重启后的新股发行速度让市场承压;2.中采12月份PMI为51%,较11月份回落0.4个百分点,表明宏观经济在经历了2013年三、四季度下游补库存带来的小幅回升后可能出现下滑,拖累传统行业持续走低;3.虽然短期回购利率大幅下滑,但中期资金利率仍维持在高位;4.上证指数和深圳成指双双跌破此前两周的整理平台,呈现出破位下行态势。
去年12月份CPI涨幅为2.50%,PPI同比增速为-1.40%。从物价指数看,一方面,虽然有通胀压力,但暂时压力并不大;另一方面,工业品价格降幅继续放缓,但走出通缩尚需时间。我们认为,虽然回购市场利率回落至较低水平,但2014年央行很可能会进一步收紧货币政策空间,以逼迫金融机构主动降低投资操作的杠杆率和提高流动性管理的备付金,央行或有意在维持整体资金面略偏紧的局面。
不过,蓝筹股的持续下跌引起一些机构的关注,但由于权重股的分化短期很难形成向上的合力。2014年1月3日到1月7日,沪市五大蓝筹ETF出现了约27.8亿元的净申购,其密集程度为最近几个月所少见。上一次类似的密集净申购要追溯到2013年6月下旬,公开数据证实当时正是汇金公司大举增持蓝筹ETF。同时保监会公布试点历史存量保单投资蓝筹股。上述机构近期对蓝筹股的关注,无疑有利于稳定和提高经营业绩较好、具有稳定且较高现金股利支付的蓝筹股估值,促进市场情绪的稳定。
从历史上来看,实力机构的介入都有一个延时反应过程,短期市场反应不会很强烈,市场的信心提振还需时间。而面临调控压力的地产板块及受经济下行影响的煤炭和有色板块估值的下行风险依旧。值得关注的是,随着春节长假的临近,各类资金无心恋战之意会越来越强。
目前宏微观经济数据处于空档期,市场将更加关注流动性的变化。近期虽然资金面压力减小,但1月下旬流动性压力或骤增,不宜对春节前股市过于乐观。操作上,不妨尊重市场,顺势而为,继续控制仓位。但短期指数启稳、反弹的概率在加大,关注防御性特征明显的医药、食品饮料,以及航天军工、环保节能、信息安全等板块。考虑到目前中小盘股的高估值及股价的高波动性,其短期回调幅度可能较大,投资者在操作上需注意防范风险。
(作者系民族证券财富中心总经理)
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
