核心军工资产证券化开启
2013年9月11日，中国重工公告称，公司拟募集不超过84.8亿元资金，用于收购大船集团、武船集团军工重大装备总装业务及资产，并募集配套资金用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目以及补充流动资金。随后，中国重工连续四涨停。
近年来，上市公司涉军工业务或注入军工业务的情况并不少见，但一般都是以注入军品零部件为主，像中国重工这样的大手笔可谓开资本市场先河。分析人士认为，中国重工本次资产注入的重大意义正在于：这是A股上市公司首次获得核心军工资产注入。
“市场显然还没有理解中国重工重组背后传递的深层次意义。”一位私募在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，2013年以来，资本市场紧紧围绕改革这条主线进行炒作，“金改”、自贸区、土地流转、优先股试点等内容，均属经济和资本市场层面的重大改革。此时此刻，高层推出中国重工 “史无前例的核心军品注入”，其深层次意义实际上是一轮核心军工资产的证券化改革。此前核心军工资产上市是无法想象的事情，现在已成为可能。
值得注意的是，中国重工的增发预案 “本次非公开发行的目的”第一条便明确提出，此次重组的意义是“启动军工重大装备总装资产证券化试点工作”。对此一位资深军工行业研究员认为，这表明未来一段时间，军工企业核心军品将越来越多地注入上市公司里，军工股将面临更多机遇。
国资改革有望接力上演
目前，市场对2014年国资控股上市公司的改革充满期待。除上海国资改革“3.0版”以外，广东、重庆的国资改革也轮番被市场提及。
“我们非常看好广东国企改革。”近日，广发证券发布研报指出，广东国资体量庞大、盈利能力偏低以及改革方向明确都促使广东国资的改革势在必行。
对此，广发证券还提示重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科等有资产注入预期的个股。
同样，广发证券也非常看好重庆国资改革。理由是重庆国资总量全国第四，上市公司相对集中；重庆国企改革经验丰富推动积极，中央鼓励先行试点；重庆国企改革注重资本重组。
申银万国分析师王胜表示，国资改革的投资机会主要来自三方面。一是股权多元化导致效率提升，从而带来业绩释放和估值提升；二是通过联合重组，将优质资产注入上市公司；三是通过市场化并购，集中主业带来的行业地位提升。
优先股压制银行股估值
有市场人士认为，优先股被市场看作是低风险投资者钟爱的标的，所以优先股不会对二级市场资金“抽血”。但随着行情的不断演进，市场人士越来越深刻地感觉到，优先股还是会间接从二级市场 “抽血”。这是因为，从海外经验看，以银行股为首的金融股是发优先股的主力军，在目前不少银行资本充足率不达标、券商股开展创新业务资金缺口较大的情况下，市场担心优先股会成为金融股再融资的一个常用手段。
申银万国研究报告指出，按照监管达标水平外加1个百分点的富余为目标（核心）一级资本充足率静态测算，我国上市银行一级资本缺口2652亿，其中核心一级资本缺口463亿，其他一级资本缺口2163亿。从单家银行看，农行的普通股再融资压力最大，预计规模为334亿，农行、浦发的优先股补充压力最大，预计规模分别为861亿、268亿。未来这些银行的再融资很有可能采取发行优先股的方式。
“机构买银行股难道是为了做价差吗？”一位不愿具名的基金公司研究员告诉《每日经济新闻》记者，目前不少基金重仓股都是大银行股、大电力股，这并不是因为银行股和电力股能够涨多少，而是因为它们有稳定的分红率。
长江证券分析师刘俊告诉 《每日经济新闻》，“我国银行优先股股息率约为6.5%~8.5%，具备吸引力。”
“为了追求稳定的分红水平，这些基金不得不承受股价波动给净值带来的压力。”上述基金业人士表示，优先股推出后，这些追求稳定回报的机构资金就可以认购优先股，而不用再去持有普通股了。“这相当于是将很大一部分长期投资权重股的资金分流到了优先股，而他们首先要做的就是卖出普通股。”该基金业人士认为，近期银行股的持续下跌就是对2014年银行股再融资压力以及优先股抽血普通股的真实反映。
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