资产证券化高歌猛进 2014年再融资或暴增

　　2013年，由于新股发行暂停，产业资本纷纷借道并购重组方式 “曲线上市”，整个A股再融资规模较往年有所增加。2014年IPO将重启，但这不会让再融资金额降低。这是因为，一连串的新政客观上鼓励了并购重组，2014年的再融资对市场的抽血依旧明显。

　　2013年再融资近3700亿

　　2013年IPO暂停，一批拟上市公司通过借壳曲线上市；另一方面，一批无法坚持下去的拟上市企业被A股公司收购兼并。比如，洋丰肥业借壳中国服装，晨光稀土借壳银润投资，华邦颖泰并购拟上市公司福尔股份、凯盛新材等。

　　在此背景下，2013年上市公司增发也明显增多。据东财统计显示，截至目前，2013年增发股数为468.56亿股，已经超过了2012年全年的461.39亿股，仅次于2010年的509.77亿股。2013年，增发募集资金已经达到3179.46亿元，较2012年全年3524.25亿元十分接近。

　　2013年，不少上市公司选择了配股融资。截至目前，配股股数已经达到54.12亿股，较2012年的27.83亿股翻倍，配股募资459.06亿元，较2012年的121亿元大幅增长。

　　随着IPO重启，产业资本的融资渠道被打开，对此有市场人士分析认为，2014年的再融资规模或将减少。然而，随着2013年一连串新政的推出，管理层加大了对上市公司并购重组的支持力度，2014年的再融资压力不会因为IPO的重启而降低。

　　分道制审核便利重组并购

　　10月8日开始，证监会开始推行上市公司并购重组分道制审核。证监会表示，分道制实施办法采取“快速、正常、审慎”三类审核办法：快速是对“好公司、好项目、好中介”三好类公司实施的原则；对一般的公司、问题较少的公司采取正常原则；对问题较多的公司实施审慎原则。目前，正常审核通常是20个工作日左右完成。未来进入豁免/快速通道的上市公司并购重组申请将取消预审环节，审核效率将明显提高。

　　从行业来看，有资格进入 “豁免/快速”审核通道的企业必须属于“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业产业化龙头企业”等九个推进兼并重组重点行业，交易类型属于同行业或上下游并购，同时不涉及借壳上市。

　　2013年10月，在北京举行的中国上市公司协会并购融资委员会成立暨座谈会上，证监会上市一部主任欧阳泽华表示，证监会正在积极推动并购重组领域改革，并争取在降低并购重组时间成本、丰富与完善并购重组支付工具、调整增加股份定价弹性等方面有所突破。