“结构性钱紧”状况再现 货基投资迎岁末狂欢

　　１２月以来，银行间市场“结构性钱紧”状况再现，资金利率节节攀升，似有赶超６月之势。央行继上周临时动用短期流动性调节工具（ＳＬＯ）之后，本周二终于重启逆回购操作。业内人士预计，临近年末，随着财政存款的投放以及理财产品到期量的缩减，资金紧张的状况会有所好转。但是元旦之后至春节之前，流动性依然难言大幅改善，届时短期理财基金和货币基金收益率有望进一步提升。

　　多位受访的券商研究员均向记者表示，现阶段，在管理层有意倒逼金融机构去杠杆的大背景下，其货币政策操作仍会持续偏紧。“特别是ＳＬＯ工具的期限一般只有２天，这无助于缓解流动性偏紧的预期。此外，目前市场已有多次逆回购重启又暂停的经历，因而对未来政策是否宽松，尚难有明确预期。”

　　记者还关注到，央行在３季度的货币政策执行报告中，曾提到未来“经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程”。也就是说，后续市场会不断地看到间歇性的资金紧张。

　　今年年底，“结构性钱紧”颇有来势汹汹的架势，当前银行的协议存款收益率更是大幅飙升。近段时间，１个月的协议存款收益率已经提高到７％左右。

　　“近期货币基金收益率继续保持高位，目前平均７天年化收益率已达４．８１％。”上海证券基金分析师高琛表示，截至上周四，仍然有６０余只基金７日年化收益率超过５％，部分产品收益率突破６％。

　　据业内人士介绍，一般货币基金都将银行协议存款作为主要投资标的，所以货币基金的收益率也紧跟协议存款收益率。年末流动性紧张为本已火热的现金管理产品“再添一把火”，这从近段时间货币基金的收益率就可以看出端倪。

　　其中，收益率较高的产品有：华夏财富宝、广发天天红、汇添富现金宝等。三只规模最大的货币基金：天弘增利宝（余额宝）、华夏现金增利（活期通）、南方现金增利（现金宝），７日年化收益率已分别行至５．４９％、５．４５％和５．１７％，较此前一周均有所调升。

　　业内人士普遍认为，随着元旦和春节两个消费旺季的临近，同时在月末、季末、年末三大时点效应下，对跨月资金的追逐有望进一步提升短期理财基金、货币基金的收益率。