高华证券退出基金销售

　　在理财产品激烈竞争和电商平台的冲击下，部分传统公募基金代销机构开始退出基金代销领域。时代周报记者获悉，著名投资银行家方风雷投资的北京高华证券有限责任公司（下称“高华证券”）日前再次和相关基金公司签署补充代销协议，终止代销相关公司旗下的公募基金。

　　由此，高华证券成为首家退出公募基金代销业务的金融机构。据中国证监会网站显示，高华证券于2010年5月份正式获得基金代销业务资格。

　　高华证券相关新闻发言人12月17日回应时代周报记者称：“是根据客户需要作出的调整，总要把有限的资源集中在优势的业务上。”但她并进一步具体透露公司今后的业务规划。而高华证券客户服务部相关人士告诉时代周报记者，“公司已经很少做这个（代销公募）了”。

　　对此，德圣基金研究中心创始人兼首席分析师江赛春分析称，连续几年的公募基金市场低迷，使得一些没有丰富客户资源的代销机构销售结果不理想，很难从代销机构中赚钱。另一方面，在公募基金代销牌照放开后，牌照的含金量因此也大大降低，所以有代销机构退出也是理性选择。

　　“代销机构今后肯定进一步分化。除拥有强大渠道的银行和电商会占有较大份额，以及一些实力雄厚券商，再加上部分立志于做第三方销售的机构外，今后其他代销机构会越来越多退出。”江赛春说。

　　基金代销

　　12月16日，博时基金发布公告称，和高华证券签署的代理销售补充协议，自2013年12月16日起，高华证券终止代理销售本公司旗下博时现金收益证券投资基金、博时稳定价值债券投资基金、博时平衡配置混合型证券投资基金和博时新兴成长股票型证券投资基金等4只公募基金。

　　今年电商销售火热的语境下，高华证券退出基金代销并未引起注意。时代周报记者从相关基金公司了解到，终止代销相关基金公司旗下基金业务是高华主动提出的。

　　实际上1个多月前高华证券已经开始逐步退出基金代销。11月5日富国基金发布公告称，从11月6日起不再代销富国天利增长债券投资基金、富国天益价值证券投资基金、富国天成红利灵活配置混合型证券投资基金、富国天惠精选成长混合型证券投资基金。

　　时代周报记者了解到，在终止上述代销基金后，高华证券目前可查资料显示的代销基金还有嘉实基金旗下的5只基金。

　　实际上，高华证券代销公募基金业务的时间并不长。根据高华证券官方网站，其已经获得的业务资格分别有，证券经纪业务、证券投资咨询（含财务顾问）、证券自营业务、证券资产管理业务和代销金融产品业务。

　　其中于2010年5月份获取基金代销资格，成中国证监会批准的第125家基金代销机构。其中36家商业银行、88家证券公司、1家证券投资咨询机构。2011年开始，高华证券分别和嘉实、富国和博时签署了代销基金协议，代销签署3家公司共计12只基金，其中嘉实基金旗下有5只，博时基金和富国基金旗下分别有4只和3只。

　　除富国和博时外，嘉实代销合作同样也将终止。时代周报记者从嘉实内部人士获悉，和预期一样，高华证券亦打算暂停代销嘉实基金旗下基金的业务。“已接触过我们，表达了终止意愿，但还要走程序。”

　　对于退出代销公募基金的原因，高华证券新闻发言人反问时代周报记者称，“你了解公募基金代销市场吗？”显然，拥有极少网点导致销售量上不去是主要的原因之一。

　　这家由三家投资公司（北京厚丰创业投资有限公司、北京高望创业投资有限公司和北京德尚创业投资有限公司）与联想控股共同投资设立、注册资本10.72亿、成立于2004年10月的券商，目前仅有3家证券营业部，分别位于北京、上海和深圳。

　　与此同时，其基金销售人员仅有3人。其中2人在北京金融大街证券营业部，另1人则在上海长乐路证券营业部。

　　“券商在基金代销中一直比较边缘，网点这么少就更别说了。”一家大型公募基金区域销售总经理告诉时代周报记者，券商代销基金其实更多地是希望由此换来基金公司稳定的分仓（所谓分仓，是指基金公司定期会把其基金的交易量按一定配比分给券商，同时给券商交易手续费），并由此获得收益，但是销量上不去肯定换不来分仓的。

　　退出今后或是常态

　　值得一提是，无论合作的基金公司还是券商人士，尽管其更多将其视为券商自身业务调整。但不可否认，其给基金代销市场带来的意义。换而言之，基金代销这块鸡肋，在目前市场环境下，对部分金融机构而言已到必须作出抛弃与否的决定。

　　此前一位券商人士告诉时代周报记者，2006年和2007年，在市场缺乏理财产品股市牛气冲天的两年中，公募基金获得爆发性增长，券商由此也获得了不菲的基金分仓收益。不过这几年随着公募基金的的联系整体性低迷，券商分仓佣金大幅缩水。

　　据公开数据，2009到2012年券商从基金公司交易中获得佣金收入逐年下降，分别为63.28亿、57.5亿、47.4亿和43.7亿。

　　国金证券基金研究中心总监张剑辉认为，很大程度上，这是市场造成的。中国人民银行公布的《2012 年金融市场运行情况》显示，2012年股票市场成交量明显下降。上证A股全年累计成交金额16.4万亿元，日均成交金额674.5亿元，较2011年减少30.5%。“市场不活跃，基金成交也就不活跃。”

　　“这种情况下，基金公司也是将资源向有优势的券商集中，其他的小券商就考虑不到了。”前述某公募基金区域销售中心负责人说，从这个角度来理解，“部分小券商也想将业务资源进行集中，所以放弃基金代销这个无意义的东西。”

　　更大的冲击或来自基金销售渠道新的变化—电商崛起。今年让人最为惊讶且又津津乐道的一个例子是，阿里巴巴和天弘合作的余额宝在短短半年内，规模从0做到了1800亿元，使得天弘基金从排名数十位之后的基金公司一跃成为前三强公司。

　　“明年互联网销售基金还会是热点，这里或将带来新的变化，传统渠道基本上不会有什么大改变。”一位规模排名前十公募基金上海分公司总经理说，之前每次发基金时，“在搞定总行后，还会去分行活动活动，但是现在发基金分行领导叫我们别来了，说有产品银行会正常发，但也别指望得到银行特别照顾。”

　　显然，渠道重新洗牌情况下，无论银行还是券商作出新改变也变得更好理解。

　　根据中国证监会最新公布的数据，截至11月底目前基金销售机构共有216家（商业银行84家，券商98家、期货公司2家、证券投资咨询机构6家、第三方机构26家），此外还有1家基金第三方电子商务平台。

　　“银行肯定还是主要的销售渠道，其他一些拥有渠道资源如互联网、券商也会分得一杯羹，但是比较边缘的机构如部分中小券商和第三方理财机构今后会更加艰难，不排除不断有人退出。”江赛春分析说。