热炒之后 国金证券本周迎考49亿元解禁

    据机构人士计算，对于此次解禁的股份，9家投资机构浮盈近60%

　　在互联网金融光环之下，11月份以来国金证券成为了资本市场的“新宠”。11月1日至12月10日的28个交易日中，受IPO重启、新三板、与腾讯合作等多项利好消息的刺激，国金证券累计上涨高达35.02%。

　　11月28日更有市场消息传出，腾讯将出资10亿元参股国金证券，尽管后来国金证券作出了澄清公告，但与腾讯的合作仍然让人充满无限遐想。

　　中投顾问咨询顾问崔瑜对本报记者表示：“国金证券涉及多个热点概念，被游资疯炒也在预期之中。”但他认为，近期国金证券的爆炒或与解禁与否关联不大。 ”

　　对于此事本报记者联系国金证券有关工作人员，其对此不予置评。

　　解禁前的热炒

　　作为11月份单月涨幅高达36%的“牛股”，涌金系旗下上市券商国金证券自从宣布同互联网巨头腾讯的合作计划以来，就已经被戴上了“互联网金融”的光环。

　　在利好连出的背后，大量的融券余额、即将到来的限售股解禁，都给这家净利润规模和增速在19家上市券商中几近垫底的券商带来众多的不确定性。

　　11月22日，国金证券公告称，其同互联网巨头腾讯签订了为期两年的《战略合作协议》，将与腾讯网在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等方面展开全面合作。合作期间，腾讯将向其开放核心广告资源，协助进行用户流量导入，并进行证券在线开户和交易，在线金融产品销售等服务。在这起战略合作中，国金证券仅需每年付出1800万元的相关广告宣传费用。

　　相比之下，自11月22日以来，国金证券的总市值增加了23亿元，以3600万元的区区费用计算，仅在市值上，这笔买卖做得实在划算。

　　之后市场传言腾讯可能出资入股，尽管后来国金证券作出了澄清公告，称该公司控股股东、实际控制人未就腾讯入股国金证券的事宜与腾讯进行沟通洽谈，并表示其与腾讯合作的具体业务和项目受到双方行业监管政策、项目推进进度的影响，尚具有不确定性。

　　市场热情依旧不减

　　甚至自宣布与腾讯达成战略合作以来，各大券商研究报告也纷纷对国金证券大力吹捧。国泰君安预计，未来两年国金证券成长性将远超行业平均，公司经纪份额有望从0.72%增长至2.2%，集合理财份额有望从0.4%增长至2.5%，达到中型券商水平。

　　除此之外，海通证券、中信建投、招商证券等多家券商也发布了研究报告，无一例外地看好国金证券。

　　然而，券商月度财务数据显示，2013年前11个月，国金证券实现营业收入13.15亿元，实现净利润2.85亿元。2012年前11个月，国金证券则实现营业收入13.33亿元，实现净利润2.48亿元。相比而言增幅并不明显。

　　而从今年前三季度19家上市券商的财务表现来看，国金证券前三季度实现净利润2 .37亿元，在19家上市券商中位列倒数第三；净利润同比增速为2.53%，仅高于栽倒在“8.16乌龙指”上的光大证券。也就是说，无论是从总利润规模还是净利润增速来看，国金证券在上市券商当中都几近垫底。

　　大笔解禁潮或将不会出现

　　尽管故事十分美好、前景十分光明，但国金证券却在短期之内面临着十分现实的风险——即将到来的12月20日，国金证券将迎来高达2.94亿股的定向增发机构配售股份解禁，占解禁前总股本10亿股的29.38%，解禁后总股本的22.71%。按照目前的收盘价格计算，此次解禁市值近49亿元之巨。

　　国泰君安证券研报显示，在12月面临定增股解禁事件的个股中，预计解禁日期为12月20日的国金证券和12月18日的北方创业有套利机会。建议投资者采用对冲交易策略进行套利。如投资者无意进行对冲交易,建议在定增股解禁期前后低配或不配上述两只个股以回避风险。

　　市场甚至不乏猜测，此次国金证券接连出现利好消息甚至传言，不排除机构借此抬高股价，为即将到来的解禁窗口埋下伏笔。

　　此次解禁股份是2012年12月国金证券向广东恒健资本管理有限公司、摩根士丹利华鑫、江苏瑞华投资控股集团有限公司、兴业全球基金、华安基金、太平资产管理有限公司、中邮基金、广东宝新能源投资有限公司和国华人寿保险股份有限公司在内的9家机构以10.21元/股的价格定向增发的2.93亿股股份。

　　中投顾问咨询顾问崔瑜计算称：“以12月13日国金证券16.61元的收盘价计算，10.21元、2.93亿股的增发条件，九家投资机构能够从中获取账面利润18.752亿元，投资回报率高达62.68%，部分机构或选择尽快了结获利出场。”

　　而纵观近几年国金证券的解禁，确实未有大笔出逃的现象。

　　业内知情人士对本报记者表示：“二成以上的股票解禁对于上市公司而言影响巨大，若投资者多趋于抛售套现，则公司股价势必遭受重大冲击，中小股民会成为股价下挫的最大受害者。仅从A股市场、证券板块和国金证券的表现来看，筑底工作尚未完全收尾，接下来会有更好的盈利回报，九大投资者“挤兑”风潮不太可能出现。 ”

　　目前，国金证券的第一大股东和第二大股东分别为长沙九芝堂(集团)有限公司和湖南涌金投资(控股)有限公司，持股比例分别为21.14%和12.29%，九芝堂集团的控股股东也是湖南涌金，国金证券的实际控制权仍然掌握在涌金系手中。