P2P引入第三方支付不当 或加剧行业风险

　　2013年以来，在互联网金融的大潮中，P2P网站如雨后春笋般诞生，其膨胀速度不亚于三年前的团购网站。据不完全统计，2010年P2P网站仅有20家左右，预计今年年底，P2P网站总数将突破800家，全年成交额将达到1000亿元。

　　不过，在大量P2P公司诞生的同时，也有为数不少的P2P公司倒闭且呈现加速之势。仅10月份以来，就有40家左右的P2P公司出现倒闭、挤兑、逾期提现、跑路等事件，涉及金额约10亿元。相对此前团购网站的倒闭潮，P2P公司倒闭所引发的金融风险、社会问题更加严重。

　　面对P2P行业的乱局，日前，在由银监会牵头的九部委处置非法集资部际联席会议上，央行相关负责人首次明确了P2P公司的业务红线。“应当在鼓励P2P网络借贷平台创新发展的同时，合理设定其业务边界，划出红线，明确平台的中介性质，明确平台本身不得提供担保，不得归集资金搞资金池，不得非法吸收公众存款，更不能实施集资诈骗。”

　　“我们相信央行这个表态不是空穴来风，相当程度上代表了央行的监管思路，我们也非常认可这种思路。”积木盒子CEO董骏接受《证券日报》采访时表示，P2P平台作为交易的中介，不直接介入交易，这既是中介的本分，也是规避平台道德风险最有力的保障。现在很多P2P平台提供的理财产品有很大的漏洞，央行的这一表态直接指明了这些漏洞。

　　P2P监管应学第三方支付

　　尽管央行相关负责人对P2P的多种“越线”行为提出了警告，但截至目前，法律法规形式的约束尚未出台。“现阶段没有明确的监管政策出台，只能依靠行业自律，但我们强烈希望自律也要有标准，否则一定是规范的企业吃亏。”董骏表示。

　　董骏建议，监管部门应该参照对第三方支付企业的管理办法，实行牌照准入制，适当提高行业门槛。“应该对P2P进行强制的合规审计，包括资金池、风控系统、信息披露、风险提示等。应该建立广泛的征信体系并向P2P行业开放，该征信体系不要只满足于银行内部的需要，要强化投资风险的披露，如果引入担保机制的，要对担保方的资质及担保机制的风险承担能力做出明确说明。”此外，董骏还表示，“希望监管不要走入另一个极端，能保持对善意创新的宽容”。

　　数据显示，我国企业每年因信用缺失导致的直接和间接经济损失高达6000亿元。虽然国家级信用信息平台已经在酝酿建立，但具体信息尚不对公众公开，征信成本过高成为影响民间借贷可持续发展重要因素之一。

　　据董骏透露，在国家征信平台尚未开放的情况下，积木盒子控制风险的首要手段就是公司自身去实地进行调查，为此专门成立了尽职调查团队“企乐汇”。“我们对项目的调查主要围绕借款方的身份核实、信用质量、还款能力、财务状况等方面展开。与VC最大的不同是，我们关注债务还款综合能力及保障风险，而VC关注团队、战略、股权保值、增值风险等。”

　　来自积木盒子的数据显示，在这种门槛下，积木盒子上的项目通过率仅30%左右。换言之，在积木盒子上发起的融资申请，每10个项目中约有7个会在调查审核中被否决。

　　P2P应限定在中介角色

　　在九部委联席会议上，对“以开展P2P网络借贷业务为名实施非法集资行为”进行了清晰界定：第一类是为当前较为普遍的理财，资金池模式；第二类是不合格借款人导致的非法集资风险，不合格借款人主要指虚假项目或虚假借款人；第三类是典型的庞氏骗局。第一类与第二类均涉嫌非法吸收公众存款，第三类除涉嫌非法吸收公众存款之外，还涉嫌集资诈骗。

　　事实上，上述三类行为的共同点就是P2P平台自身参与了资金的流传，某种程度上变成了“资金池”。“P2P平台一旦触碰资金，建立资金池，就不可避免存在跑路的动机和可能。”董骏表示，投资人判断一个平台是否触碰了资金并不难，要看资金流动是否先于信息流动。首先，投资人投资时是否有清晰的投资目的，P2P平台不应该先推出理财计划募集资金，之后才去匹配项目，这一步投资者无法控制，为P2P平台建立资金池提供了机会；其次，要真实体现监管账户的作用，不但要有明确的投资项目，而且理财人投资款释放后，资金要直接进入借款方的账户，平台对项目募集资金全部到位之前的沉淀资金没有控制权，这也有效避免了自建资金池的行为。参照近期央行的态度，所有建立资金池的行为都是违法的。

　　“积木盒子是行业中少数几家真正不建资金池的企业，实际运作上，委托第三方支付公司来实施全程资金监管，这是目前行业中最有力的自律方式。”董骏强调，积木盒子使用的是第三方支付的资金托管功能，资金要么在投资人的第三方支付账户里，要么在融资人的第三方支付账户里，永远不会出现在平台控制的账户中。现在市场上只有汇付天下等极少数第三方支付公司有这种功能，其余第三方支付公司都在用管道类产品连接P2P，这其实是在加剧行业的风险，为一些平台恶意卷款潜逃提供了技术手段。

　　据悉，知名第三方支付平台汇付天下是积木盒子的资金托管方，用户资金直接在第三方支付账户中过账，无需经过P2P平台自己的账户。汇付天下相关负责人对《证券日报》表示，“汇付天下是国内首个第三方P2P托管账户体系。相信在央行等监管力量的推动下，通过托管账户实现P2P平台资金与信息流分离是大势所趋，这也将促进中国P2P行业的健康发展”。

　　“从行业来看，目前市场上P2P模式可谓丰富，主流的风控设计手法各有所重、各有所长。由于P2P经历的时间短、数据相对封闭，现在还没有绝对的王道，不同的风险控制理论，都属于尝试积累阶段。P2P公司打开业务局面固然重要，但是在风险敞口小的时候，不能忽略基本功和健康的风控机制，否则会后患无穷。”董骏表示。