债基平均收益率仅3.42% 东方稳健回报垫底

　　业内分析人士认为，债市长期向好但短期仍不容乐观，建议以短久期、重仓高评级债的基金为核心资产配置

　　■本报记者陈霖

　　由于华夏等基金公司把基金业绩考核期定格在前一年的12月1日至当年的11月底，《证券日报》基金新闻部暂且以这个时间段来考察一年的债基排名。

　　ＷＩＮＤ数据显示，自去年12月1日至今年11月30日，328只债基（A/B/C分开计算）平均回报率为3.42%，而截至上周五，有数据统计的255只货币基金平均七日年化收益率为4.69%。

　　业绩排名前三的分别是天治稳健双盈、华富收益增强A以及华富收益增强B，同期回报率分别为18.38%、16.79%和16.33%，而混合一级债基东方稳健回报率不幸业绩垫底，同期回报率为-5.41%。就在今年10月份，东方稳健回报基金解聘原基金经理杨林耘，增聘基金经理王丹丹。

　　对此，国金证券认为，在债市长期向好但短期仍不容乐观的背景下，配置债券型基金，建议以短久期、重仓高评级债的基金为核心资产配置，同时选择一些侧重具有票息优势且风险可控的高收益信用债的产品作为搭配，并随市场调整可逐步增加对其的配置力度。当然，那些防御与收益兼顾的基金也不失为组合配置的重要标的。

　　328只债基回报率仅为3.42%

　　自去年12月1日至今年11月30日，328只债基（A/B/C分开计算）平均回报率为3.42%，其中45只债基未取得正收益，占比为13.72%。

　　分类型来看，56只纯债基金（包括中长期纯债和短期纯债）平均回报率为1.55%，127只混合一级债基的平均回报率为3.19%，145只混合二级债基的平均回报率为4.35%。

　　需要注意的是，债券基金罕见的低于同期货币基金的平均收益率，截至上周末，有数据统计的255只货币基金平均七日年化收益率为4.69%。

　　好买基金研究中心卢杨的分析是，自今年4月份刮起的监管风暴，债券市场步入了熊途。流动性风波、崛起的网络金融、利率市场化进程、巨量的银行同业，这些都让债市正以一个超乎想象的方式摧毁原有的分析框架和估值体系。标杆性品种十年期国债刺破2007年的高点；政策性金融债创出有数据记录以来的新高；各级别企业债短端利率也已将2011年的高点踩在脚下。

　　而在整个熊市的大背景下，债基可谓哀鸿遍野，正面临规模和业绩的双降，规模从二季度的2817亿份降至三季度末的1951亿份。

　　东方稳健回报垫底

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND数据统计显示，自去年12月1日至今年11月30日，328只债券型基金中，业绩排名前三的分别是天治稳健双盈、华富收益增强A以及华富收益增强B，同期回报率分别为18.38%、16.79%和16.33%，此外，华商收益增强A、华商收益增强B、交银双利AB等19只基金同期回报率也均超过了10%。

　　与此同时，混合一级债基东方稳健回报不幸业绩垫底，同期回报率为-5.41%。就在今年10月份，东方稳健回报基金解聘原基金经理杨林耘，增聘基金经理王丹丹。除此之外，益民多利债券、光大收益C以及光大收益A业绩落后程度仅次于东方稳健回报，同期回报率分别为-4.86%、-4.27%和-3.96%。

　　正如卢杨所认为，像东方稳健回报、光大收益A等纯债品种，由于在资产组合中配置了较高比例的国债和金融债，而此轮债市跌幅尤以利率债最为惨烈，因此业绩相对较差。特别是光大收益A，投资者的赎回意愿较为强烈，规模在短短三个月内便腰斩。被动的赎回也在某种程度上加大基金经理的操作难度，面临被迫卖券、降杠杆的困境。

　　从基金公司的角度来看，南方基金旗下的南方广利回报AB、南方广利回报C、南方多利增强C以及南方多利增强A均跻身同类基金十强，然而自去年12月1日至今年11月30日，南方旗下有数据统计的6只债基无一进入前十，南方润元纯债AB、南方润元纯债C、南方多利增强A和南方多利增强C均位居同期同类基金业绩后1/2阵营。

　　对于后市的看法，长城基金认为，当前债市低迷，从纯交易角度、市场情绪特别悲观，但对长期配置来说实际上又是偏乐观一些的。

　　国金证券则认为，经济短期企稳迹象无疑会给债券市场带来一定的冲击，但单月数据的回升能否延续仍需要等待确认，在经济长期底部尚未来到之前，债市面临的系统性风险不大，而且经过三季度的大幅调整后，部分风险也得以释放，短期收益率调整后债券的安全边际反而增强，进而提升其长期配置价值。

　　此外，在债市长期向好但短期仍不容乐观的背景下，配置债券型基金，建议以短久期、重仓高评级债的基金为核心资产配置，同时选择一些侧重具有票息优势且风险可控的高收益信用债的产品作为搭配，并随市场调整可逐步增加对其的配置力度。当然，那些防御与收益兼顾的基金也不失为组合配置的重要标的。（证券日报）