基金夜读公报 盯准军工安防环保

　　12日晚， 三中全会公报公布后， 基金公司均连夜解读公报内容，为跨年投资厘清思路，找准方向。基金公司普遍认为，短期市场结构性局面难以改变，不过，政策受益的相关主题，如军工、安防、环保等将迎来新一轮机会。在经过四季度调整后，将积极参与低位建仓。

　　基金星夜忙解读

　　三中全会公报公布当晚，不少机构投资者加班等待，力求第一时间了解政策动向。多家基金公司也在12日夜间举行了电话会议，热议公报内容。深圳一位基金经理表示，他所在的基金公司在昨日开盘前的 晨会上针对 三中全会公报对市场行情的影响进行了投票，结果是持中性态度的基金经理居多。另有基金公司连夜写出解读报告，直到昨日下午，部分基金经理仍在开会讨论。

　　整体来看，公募基金对三中全会公报关注的重点内容较为相似，但是从投资角度，对相应板块的理解上有所差异。深圳一位基金经理在开完内部会议后表示，市场关于自贸区 、 土地流转等主题已经进行了提前炒作，目前并没出台具体的改革措施，相关主题或存压力。

　　东方基金表示，整体而言，相关改革是偏方向性的，需要具体关注 土地改革、 金融改革、 国企改革、人口政策等相关政策，其落脚点即为与之相关的受益行业。另有基金人士认为，会议在金融领域并没有给予过多关注，因此短期内不看好 金融行业 .

　　长盛城镇化主题 基金经理王克玉分析，土地改革、军工领域、环保领域、文化领域存在政策超预期的可能。

　　积极参与低位建仓

　　基金业内人士认为，市场短期仍将表现为结构性行情，与三中全会公报内容相关的政策性机会将在调整行情中浮现。经过四季度的调整后，将积极参与低位建仓。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，公报对 A股市场的影响将是结构性的，市场风格短期内可能并不会产生很大的变动，但中长期会由于对外更活跃的进入和市场更健康的发展而前景乐观。

　　大摩华鑫基金经理表示，三中全会后，市场预期的重点将转移到 QE退出、IPO开闸等事件上来，市场情绪或变得谨慎。在以上判断下，预计A股整体难有大的趋势性投资机会，短期市场仍然偏弱，会延续结构分化格局。

　　王克玉表示，在国内经济没有实现转型的背景下，A股没有明确的方向，仍将保持相对谨慎的态度。不过，从长期来看，尤其是明年，成长股的结构性行情还会延续，经过四季度的市场调整后，将积极参与低位建仓。

　　从估值角度分析，泰达宏利也认为市场机会仍在结构性。考虑目前A股整体较低的估值水平，系统风险不大，但部分没有业绩和实质业务支持的主题、概念板块面临的风险较大。

　　主题机会将重现

　　在第三方机构凯石工场副总经理张剑辉看来，三中全会公报信息短期利好市场，随着相关改革的逐步落实，市场主题投资氛围或重启。多位基金经理也表示，市场将迎来相关的主题性机会，例如信息安全和军工股等板块，昨日与信息安全相关的 美亚柏科 、 蓝盾股份 等股票即全日强势封于涨停。

　　有基金经理表示，三中全会强化了市场对于经济改革的信心，公报中涉及的领域也有望迎来政策红利的持续释放，安防、信息安全、环保、军工、 国企改革等领域或现长期投资机会。

　　东方基金表示，将关注大消费和技术进步领域，具体包括 医药 、家居产品、旅游服务、休闲娱乐、软件、新型科技产品、替代人工的自动化机器、互联网、传媒以及环保和国企改革、市场化改革等相关受益板块。此外，东方基金认为 房地产 也值得关注。因为推进税制改革，预计房产税是其中重要一步，未来随时有推广试点的可能。

　　由于改革的深化和政府支出的转向，在魏凤春看来，可能利好的行业板块有大众消费品、科技、现代农业，涉及到全球产业链的行业、 文化传媒 、教育、医药、安防、计算机软硬件、环保、能源、资源、国防军工和参与军队供应体系的民营企业等。

　　王克玉表示，未来重视的主题及板块包括土地改革、军工板块、公共服务(如环保、水务)、文化领域(如传媒等)、信息安全、医疗养老以及消费领域。