三全食品业绩增长不及预期 股价跌停

　　10月28日，三全食品发布2013年度三季度报告，2013年1-9月份公司实现净利润1.01亿元，同比增长9.65%，实现营业收入24.48亿元，同比增长26.54%，公司预计2013年全年业绩变动幅度为-20至10%，主要原因是并购“龙凤实体”增加资源投入，加大了新产品推广力度，加强了品牌建设。

　　相比前期涨速飞快的股价，三全的业绩似乎与预期不太一致，那么业绩的下滑究竟源于战略投入还是遭遇了经营的瓶颈？

　　大智慧分析师周雪松对此表示，三全的收入增长还是比较稳健的，这次属于市场误杀，一方面市场连续下跌，公司股价由于前期累计涨幅较大，出现补跌的状况；另一方面，虽然三季报比市场预期低很多，但要注意其前三季度收入增长并没有出现太大变化，仍然是25%以上，仍是一个理想的增速；另外公司三季度几乎没有盈利，主要还是缘于对龙凤食品的收购，加上在广告营销和市场份额抢占上花费了较多的成本。

　　从图表中不难看出，三全食品前几年的销售费用是逐年走低的，但从2011年开始逐步加大力度扩张，营销费用提升明显，但同时也带来了收入的增长。

　　周雪松认为，尽管三季报不是特别理想，短期股价会承担一定压力，但是收购龙凤之后，市场占有率还会进一步扩张，加上连续两三年的广告投入，中长期来看，四季报可能会有明显回升，从2014年开始或许逐步进入回报期，业绩增速将逐步释放。我们认为这样的公司成长性较好，尽管有连续的阶段性回调，过程中伴随利空，但同时也是投资者密切关注介入的时机。

　　大智慧财经评论员李萤也分析道，商品是不是能够得到投资者的喜爱，在于其是否有良好的用户体验，三全在整个战略布局中，其高端品牌已经得到市场的认可。但是在做大品牌的过程中需要铺垫资金，为了实现战略上的需求，会在某个阶段出现不太好看的财务报表，但长远来看，还是能带来一定的回报。（新华网-大智慧财经联合报道）