时隔18年国债期货今日重上市 投资者资金门槛50万元

　　时隔18年

　　国债期货

　　今日重上市

　　阔别18年之久的国债期货今日重新上市交易,备受机构和投资者关注。据了解,今日首批上市合约为2013年12月、2014年3月及6月合约。昨日,金交所发布的5年期国债期货TF1312合约的挂盘基准价为94.168元;TF1403合约的挂盘基准价为94.188元;TF1406合约的挂盘基准价为94.218元。

　　18年后国债期货重返市场

　　据了解,我国的国债期货始于1992年12月,上海证券交易所首先开放了国债期货交易,共推出了12个品种国债期货合约,只对机构投资者开放,但开放的一年内交易活跃度不高。

　　1993年10月,上交所对国债期货合约进行了修订,开始向个人投资者开放。接下来的两年里,国债期货交易日益活跃,随之市场上的投机氛围也愈发浓厚。由于1995年发生了两起国债期货违规事件,1995年5月17日,证监会决定暂停国债期货交易,中国的首期国债期货交易试点以失败告终。

　　日前,证监会新闻发言人表示,证监会批准中金所上市5年期国债期货合约。首批上市三个国债期货合约为2013年12月、2014年3月及6月合约,合约名称为TF1312、TF1403、TF1406,合约选择面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债作为标的。

　　国债期货重归市场引起市场各方高度关注,无论是机构或者是个人投资者都显示出了极高的热情。不过,据记者了解,国债期货上市初期作为我国债券市场中的主要参与者,银行、保险等大型机构仍未获得首批参与。

　　投资门槛50万元

　　为严格控制上市初期市场风险,5年期国债期货各合约的交易保证金为合约价值的3%。合约的手续费标准暂定为每手3元,交割手续费标准为每手5元。

　　“从保证金上看,与股指期货相比,国债期货交易的门槛并不高。但并不能简单以一手需要多少保证金来计算门槛。”经易期货分析师黄政告诉记者,参与国债期货交易除了保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元,还要通过相关测试,具有累计10个交易日、20笔以上(含)的金融期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上(含)的期货交易成交记录。

　　黄政认为,国债期货是一个很好的利率风险管理工具,对于机构投资者的作用不言而喻,适合银行、证券公司、基金公司、保险公司等机构参与。对于个人投资者来说,国债期货的波动率较低,而杠杆率较高,一般可以达到20倍杠杆。“所以国债期货更适合风险厌恶、比较保守,对收益预期适中的趋势型投资者。

　　“一般来说,国债价格的主要影响因素是利率。”黄政表示,在持有定息国债时,投资者获得的现金流是按期支付的息票和按面值偿还的金额,这些现金流在国债发行时已经固定下来了。利率上涨时,持有国债者为了获得高收益,会考虑卖出国债。反之,当利率下跌时,国债价格上涨。“建议投资者在操作中密切关注银行间市场的7天(或1天)回购利率,公开市场中的1年(或3M、3Y)票据发行利率以及3年长期利率(以10年国债为代表)的变化。”