据新华社北京9月5日电 我国第二个金融衍生品——国债期货将于今日登场。对于这个曾经夭折而又再度复出的“难产子”,它的重返是否会影响股市走势?对资本市场全局而言,它到底是“搭把手”,还是会“添点乱”?

　　1.国债期货和股票分饰两角色

　　作为金融市场上两大基础品种,国债和股票分饰两角色。二者在风险属性、运行方式和投资者群体等方面存在固有差异。

　　国债市场价格波动较小,主要吸引低风险偏好投资者。参与主体是商业银行、保险公司等机构投资者,以资产配置为主要目的。股票市场价格波动较大,主要吸引高风险偏好投资者。投资者类型更多样,散户比例较高。

　　国债期货作为国债的衍生品,在发展初期受到严格监管,市场规模有限,难以出现热炒爆炒局面。

　　2.国债期货难以分流股市资金

　　人们通常会认为,股市债市就像一个跷跷板,市场资金在两个市场之间游移。实际上,仅有当市场风险出现系统性变化时,如发生危机等情况,投资者处于风险考虑会调整资产配置,从而在股市和债市之间重新平衡资产配比。“一般正常情况下,两个市场的资金有着不同的风险偏好属性,不存在‘非你即我’的竞争关系。”国金期货副总裁江明德说。

　　中国金融期货交易所在研究了美国近16年来国债期货和股市交易额的关系后发现,二者月度交易金额相关系数仅为0.12,基本上没有明显相关性。

　　从国际经验来看,也没有出现国债期货上市分流股市资金的情况。以美国为例,在其10年期、30年期的国债期货上市后,股票市场成交量并未减少,甚至在几个月后出现了交易量放大的积极迹象。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说:“国债期货专业性较强,技术门槛较高,机构投资者将成为市场参与主体,以对冲利率风险、实现套期保值为主要交易目的。预期国债期货市场不会吸引大量投机者,不会引发股市资金外流。”

　　3.长期来看国债期货利好股市

　　分析人士认为,股市的根本走势由宏观经济因素和上市公司盈利状况决定。国债期货上市不会改变这些因素,因此也不会改变股市基本走势。

　　从金融市场发展全局高度来看,随着国债期货的上市,保险公司、养老金等更多机构投资者股市参与环境将进一步改善,参与更安全,投资更放心,因而有助于加速机构入市步伐,增加股市资金供给,促进股市健康发展。

　　同时,国债期货是债市基础创新品种,有助于推动债市、股市等整个市场的金融创新进程,探索推出更多种类、更丰富收益特征、更具个性化的理财产品,满足投资者需求,推进市场发展。

　　国债开户交易步骤:

　　一、申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。

　　二、具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录,或者最近3年内具有10笔以上期货交易记录等。

　　三、具备金融期货基础知识,通过相关测试。

　　四、到开办了相关业务的期货公司网点办理国债期货开户手续,如果已有股指期货开户,可直接用于国债期货交易。

　　五、下载期货公司软件,择机购买合约,开始投资。

　　六、开仓后需有足够时间盯盘,若不在规定时限内补足保证金,将面临被强行平仓的风险。