八成期指投资者欲转战国债期货

　　据上海证券报报道，首批三个5年期国债期货合约将于9月6日同日上市交易，目前，国债期货上市前的各项工作准备就绪。

　　上证报记者日前了解到，部分期货公司对参与股指交易的投资者进行了调查，八成客户表示会关注并且参与国债期货交易中去。分析人士表示，与股指期货相比，国债期货较低的交易门槛、投资者对资本的逐利和趋势性交易策略，使之更容易受到个人投资者青睐。

　　受个人投资者青睐

　　上周五证监会批准了中金所上市国债期货，虽然合约细则较征求意见稿有所调整，但整体变化不大。对比股指期货，在交易门槛上更容易让个人投资者接受。

　　海通期货国债研究员徐莹表示，相比股指期货，国债期货更接地气，为散户间接参与银行间市场打开了渠道，简单的趋势性交易也深受青睐。

　　“从保证金和手续费方面就能够看出，交易门槛非常适合个人参与。”她表示，中金所要求股指最低保证金比例为12%，期货公司会追加两个点(14%)，也就说明股指期货有7倍左右的杠杆，而国债期货在期货公司追加1%保证金的情况下，杠杆也高得多。此外，每手国债合约手续费不超过5元；而股指期货的手续费征收标准是成交金额的万分之零点二五，以2170.0点报价为例，一手合约手续费也达16.275元，是国债的3倍有余。结合这两点，国债期货更接地气，更容易吸引个人投资者参与其中。

　　债券交易99%以上集中于银行间市场，国债期货的推出满足了个人投资者债券配置需求，通过在期货市场上迅速建立头寸，把握债券市场交易机会，从而赚到银行间市场的价差。

　　“国债期货核心判断因素是利率，而利率的趋势性相对明显。”东证期货国债研究员章国煜表示，一方面利率大幅波动会影响到经济运行的稳定性；另一方面央行对于经济周期的判断较为谨慎，不会提前去扭转利率走向，这使得利率的走势有滞后性和黏性，因此，趋势性策略更适合国债交易。

　　大量期指客户欲参与

　　根据海通期货对于现有股指期货个人投资者户的调查，80%以上客户表示会关注并且参与国债期货的交易。“资本总是逐利的，个人投资者金融期货账户里的资金天平也必将向着对他们更有利的一方倾斜。”海通期货人士表示。

　　上证报记者从北京地区4家期货公司相关人士了解到，目前公司现有的股指客户都对国债期货有较高的参与兴趣。某业内人士表示，股指期货从上市初期一直持“限制”态度，入市门槛设置较高，而国债期货入市门槛低于股指期货。

　　宏源期货有关人士表示，现有的股指客户本身具备金融期货交易基础，加上公司的研发支持，散户对金融新品种产生的兴趣更高。目前来看，参与股指交易的整体客户都会参与国债期货交易。