资产证券化切忌一哄而上 严防不稳定资产进入

　　据经济之声《天下公司》报道，权威人士透露，监管层近期拟针对小微企业贷款，进一步扩大信贷资产证券化。根据银监会此前披露的数据，截至2013年5月底，全国小微企业贷款余额16万亿元。市场人士预计，小微企业贷资产证券化进一步推开，将吸引更多券商、信托、保险、资产管理公司等非银行金融机构的参与。进一步扩大小微企业信贷资产证券化具有怎样的意义？中国国际经济交流中心专家徐洪才对此做出点评。

　　【嘉宾介绍】

　　徐洪才，中国社科院研究生院经济学博士。现任中国国际经济交流中心信息部部长，清华大学特聘教授。研究领域包括国际经济、国际金融和国际关系。

　　监管层近期拟针对小微企业贷款，进一步扩大信贷资产证券化，具有哪几个方面的意义？

　　徐洪才：第一，它有利于盘活银行的信贷资产存量，银行很多资金处于期限结构不合理的状态，短期资金长期使用，现在把有稳定的现金流的资产打包证券化，有利于把长期资金变现，提高流动性，以此提高银行的效力；第二，可以增加投资者分享新的金融工具收益的机会；第三，其它类金融机构，如金融公司、信贷投资公司以及基金公司等等，也可以参与这项创新业务，增加新的业务内容；第四，可以改进金融服务实体经济的质量和提高效力。

　　多位银行业人士指出，目前适宜进行资产证券化的信贷资产，银行资产中以信用类贷款、保证类贷款、小微企业贷款、汽车贷款为主；企业资产中以部分地方公共事业企业现金流为主。对于下一步信贷资产证券化试点，要注意哪些问题？

　　徐洪才：首先，适合做资产证券化的资产的是汽车贷款、住房按揭贷款，这两项现金流是可以预测的，有些人提出信用类贷款、保证类贷款和小微企业贷款，这几项风险相对较大，暂时不太适合；第二，要完善相关的规则体系，要有序稳健地进行；第三，相关的信用评级机构及其规则要跟进；第四，要加强对投资者的风险教育，对新的金融创新产品，社会各个层面都有一个认知的过程；最后，要提高产品信息的透明度，落实公开新原则。

　　总体而言，应该稳步推进，不要一哄而起，不要把高风险的、具有很大现金流不确定性的资产推进，进行试点，这样反而不利于新的金融创新产品未来的发展。