光大证券被罚5.23亿 股民索赔不易

　　昨日下午，证监会宣布光大证券“8·16异常交易”行为构成内幕交易、信息误导、违反证券公司内控管理规定等多项违法违规行为，决定对涉事的决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以终身禁入证券期货市场的处罚，并对光大证券处以5.23亿元罚款。

　　至于投资者受到的损失，尽管证监会表示可以提起诉讼，但业内普遍认为索赔有难度。

　　在昨日的新闻发布会上，证监会发言人表示，经过调查，8月16日14时22分公告前，光大证券知悉市场异动的真正原因，公众投资者并不知情。在此情况下，光大证券本应戒绝交易，待内幕信息公开以后再合理避险，但其在内幕信息依法披露前即着手反向交易，明显违反了公平交易原则。

　　证监会表示光大证券在8月16日公开披露错单前，转化卖出ETF、卖空股指期货共获利7414万元；错单披露后，继续卖空避险并获利1307万元，累计获利8721万元。证监会决定没收其非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5.23亿元。

　　而光大证券不久前刚公布的半年报显示，其上半年自营收益为4.9亿元，比此次罚金还要少0.33亿元。

　　除此之外，证监会决定，对光大证券总裁徐浩明、分管策略投资部的助理总裁杨赤忠、计划财务部总经理沈诗光、策略投资部总经理杨剑波分别给予警告、罚款60万元并终身禁入证券期货市场处罚。

　　董秘梅键身为公司履行信息披露责任人，未作核实即以个人身份发表言论，加剧了市场波动，造成误导，对其责令改正并处罚款20万元。另外，证监会还决定停止光大证券从事证券自营业务（固定收益证券除外），责令光大证券整改并处分有关责任人。

　　追问

　　3股民损失如何索赔？

　　2罚款最终落入谁的口袋？

　　1重罚光大证券是否合理？

　　对于5.23亿元罚款，散户最关心的问题就是“是否用来赔偿投资者”。

　　一位不愿意透露姓名的分析师对记者表示，光大证券的罚款将全部上交给证监会。这名分析师认为，此次事件中受损失最大的是投资者，但证监会并未责成光大证券对投资者进行赔偿，反而将5亿多罚款收入自家口袋。

　　他认为，8·16事件体现的是证券系统整体的问题。“除了光大证券自身的问题外，上交所发现问题后未及时停止交易，也未发布公告，甚至连证监会都有监管不力的责任，单独处罚光大证券一家，有大事化小的嫌疑。”

　　昨日，证监会新闻发言人表示，对于因光大证券内幕交易受到的损失，投资者可以依法提起民事诉讼要求赔偿。

　　证监会表示，支持证券公司探索及时补偿投资者的有效机制，但前提是需要券商主动提出有关方案，而目前光大证券未提出有关补偿的后续措施。

　　对此业内人士并不看好。新浪财经专栏作家皮海洲表示，投资者的赔偿是一件很困难的事。

　　首先是“立案难”，目前法院很少受理内幕交易等案件，缺少这方面的司法经验，很难就内幕交易类案件进行立案，即使立案了也很难判决。

　　其次，投资者的损失也比较难认定。从8月16日下午的行情来看，除了71只权重股股价下跌，市场上很多股票都受影响，股价出现下跌。照此来说，当天进行交易的投资者的损失都应该得到赔偿。

　　证监会公布对光大证券的处罚后，在投资者之间引发热议。有投资者表示对于4名高管终身禁入的惩罚过于严厉，也有投资者认为处罚5.23亿太便宜光大证券了。

　　不过，多名从业人士均表示此处罚比较合理，财经评论家吴国平表示，对于相关决策负责人采取市场终身禁入的惩罚，谈不上严厉，毕竟这起事件影响过大，必须要有人承担责任，总裁辞职、相关人员终身禁入，其实就是表明一种对事件影响负责的态度。

　　中信建投分析师刘杨也表示，虽然此次只处罚了光大证券5.23亿，但是证监会同时也停止了其证券自营业务，这对于光大证券未来的赢利创收会造成很大的影响，证监会对其处罚的影响是长期存在的。

　　律师说法

　　投资者索赔有难度 尽快出台相关司法解释

　　“自从光大乌龙指事件发生后，我们陆续接到了不少投资者的咨询，目前正在开展索赔预登记的工作。”浙江裕丰律师事务所证券维权律师厉健说道。

　　厉健告诉记者，虽然《证券法》76条明确规定“内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任”，但是最高院的相关司法解释迟迟未出台，导致适格原告、损失计算方法如何认定等较为困难，目前尚无法预估索赔金额，但肯定会以亿元计量。

　　厉健表示，此前在2012年底，股民诉黄光裕内幕交易赔偿案被北京二中院判决败诉，引发证券市场强烈质疑，如今光大案发之后股民如何维权，再次成为关注焦点。“近年内幕交易愈演愈烈，完善民事赔偿机制刻不容缓，希望光大案推动最高法院尽快出台内幕交易民事赔偿司法解释，照亮股民维权之路。”

　　回放

　　光大证券做了什么？

　　8月16日上午，光大证券交易员共进行了三组180ETF申赎套利，前两组顺利完成。

　　11时02分，交易员发起第三组交易。

　　11时05分08秒，交易员想尝试使用“重下”功能对第三组交易涉及的171只权重股票买入订单中未能成交的24只股票进行自动补单，便向程序员请教，程序员在交易员的电脑上演示并按下“重下”按钮，存在严重错误的程序被启动，补单买入24只股票被执行为“买入24组ETF一篮子股票”，并报送至订单执行系统。

　　错误生成的订单中先后有234亿元订单通过校验进入上交所系统等待成交。直到先成交订单的成交结果返回到订单执行系统、账户资金余额实时校验显示为负时，订单执行系统的账户可用资金额度校验才发挥作用。最终，进入上交所系统的订单中有72.7亿元实际成交。

　　11时06分，16只上市银行股中有14只涨停，中国石油、中国石化、海通证券等大盘蓝筹也出现涨停，上证综指飙涨5%，两分钟内成交超过70亿元。异常交易事件发生后，光大证券交易员开始卖空IF1309股指期货合约，截至中午休市卖空235张，并向部门总经理杨剑波汇报。

　　同时，光大证券接到上交所问询，开始内部核查。

　　13时开始，光大证券宣布因重要事项停牌。

　　14时22分，光大证券公告，当天上午公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

　　4名责任人做了什么？

　　11时20分左右，计划财务部总经理沈诗光向杨剑波询问情况后，向总裁徐浩明汇报大盘暴涨可能和策略投资部的操作有关。

　　11时40分至12时40分左右，徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波等人紧急商定卖空股指期货合约、转换并卖出ETF对冲风险，责成杨剑波负责实施。

　　11时59分左右，光大证券董事会秘书梅键在对事件情况和原因并不了解的情况下，轻率地向记者否认市场上“光大证券自营盘70亿元乌龙指”的传闻，误导信息在12时47分发布并被各大门户网站转载。

　　13时至14时22分，光大证券卖空IF1309、IF1312股指期货合约共6240张，获利7414万元。同时，转换并卖出180ETF基金2.63亿份、50ETF基金6.89亿份，规避损失1307万元。以上两项交易获利和避损合计8721万元。

　　14时22分以后，光大证券继续卖空IF1309股指期货合约（截至收市新增卖开750张，买平200张）。