8个月翻一倍一个保险大鳄的封基操盘守则保险滚动新闻

8个月翻一倍一个保险大鳄的封基操盘守则

2007年08月27日 10:46

    如果说基金是股票市场的主力，那么保险公司无疑是封闭式基金(以下简称“封基”)市场的主力。有关数据显示，保险公司及社保基金持有40%左右的封基。

    “今年以来，我们曾分三次大规模买入封基，并且一直持有，到目前为止没有卖出过。”某保险公司基金投资人士老孙(化名)的话让记者略感惊愕。

    公开数据显示，截至8月22日，代表封基整体走势的基金指数(399305)报收4270.94点，相比去年底上涨113.80%。这意味着保险资金今年在封基上至少有100%的收益。

    只要大跌就买入

    “基金净值变化与市场整体走势基本上同步。所以，基金投资的关键是对市场趋势的正确判断。”某保险公司投资部人士说。

    记者了解到，由于半年来大盘大幅上涨，目前保险机构都已经完成今年的投资收益目标，不过，他们还是会和同行比较。今年，老孙所在公司的基金投资收益在保险公司中名列前茅。

    “或许是幸运，今年初至今，每次市场面临重要分歧的时候，我们对市场大方向的判断都没有出错。”老孙透露，“我们今年三次大规模买入封基。一次是今年1月初，后两次是‘5·30’之后。”

    “6月5日，上证指数跌到3500点附近，当时市场形势非常不明朗，我们自己也没有把握。不过，我们通过分析认为，市场估值已经合理，点位已经相对比较安全。加上大盘快速下跌后，封基的折价率也被拉大，所以，我们果断买入了大量封基。后来，市场第二次下跌到3500点附近的时候，我们又进行了相似操作。”回忆当时的情形，老孙似乎心有余悸。

    老孙坦言，市场短期走势非常难以判断。“我们主要按照既定的策略进行投资，在坚定牛市判断的前提下，只要大跌我们就买入，而当市场连续出现大阳线的时候，我们往往比较谨慎。”

    “对于封基，我们的策略是买入之后持有，一直等到到期‘封转开’。现在看来，这种投资策略是比较理想的。”老孙称。

    封基三步筛选法

    “而对于我们来说，封基的吸引力主要来自于其折价带来的套利空间。”某保险公司投资部人士坦言。

    据了解，在国内保险公司中，投资封闭式和开放式基金大多由同一个部门进行。

    “两者差别不大，关键是研究基金的投资收益能力。对基金经理而言，区别则主要来自于是否存在赎回压力，所以保险公司将两者放在一个部门进行。”老孙透露，他们公司投资封闭式和开放式基金的资金比例差不多为1:1。

    “投资开放式基金往往比较看重基金公司团队实力及治理水平，而投资封基则更关注单个品种的折溢价情况和基金经理的投资能力。具体来说，首先，我们对封基按到期时间分为一年内、三年内及三年以上三类。然后，对他们进行折价率排序，折价率是我们选择封基的重要依据。接下来，我们要对基金投资组合及赢利能力进行分析和研究。个别封基的基金经理投资水平比较突出，即使折价率较低，我们也会选入。”老孙说。

来源：中国经营报

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