未来发展喜忧参半
纵观国寿2006年经营可见,其每年的保费收入2000亿元上下,可投资资产6500亿元,可投资股市的资产1300亿元,实际投资600多亿元,90%的债券和存款已经把总体投资收益率稳定在接近4%,年度净利润已经提高到100亿元。
而目前,影响国寿经营业绩的敏感点主要有两个。一是寿险责任准备金的提转差,二是股市投资收益。这两项的波动金额都可高达百亿元,既可以使国寿的利润额瞬间化为乌有,也可以使之翻番跳跃。第一个因素掌握在保险公司手里,信息披露很少;第二个因素主要在于股市表现。因此,股市表现已经成为国寿业绩的重要决定因素。
2007年一季度,国寿实现保费收入728.56亿元,在全国人寿保险公司中的市场份额增至51.7%,加上国寿存续后的份额为54.5%,巩固了龙头地位。可见,从承保业务来看,国寿不仅与自身相比的保费收入高速增长,而且市场份额也不断提升,未来几年前景应该看好。
再从投资业务看,今年一季度国寿实现投资收益167.6亿元,权益投资收益已经超过去年全年。加上今年股市整体趋势看好,在推出股指期货后保险机构又有了避险工具,所以,整体收益好于去年应该没有问题。
当然,负面因素不是没有。在承保业务方面,竞争会进一步加剧,拥有7万多个营业网点的中国邮政集团已经递交了设立保险公司的申请,五大商业银行设立保险公司的意向也比较明确。2006年国寿通过这些中介机构获得的保费收入已经接近400亿元,占国寿保费收入的20%以上,这些机构如果有了自己的保险公司,将对国寿提出挑战。
在投资方面,虽然因为股改、股权激励、人民币升值、资产注入、整体上市、赚钱效应和实行新会计准则等一系列原因,使得2005年以来的股市一直持续震荡上行,但是,在累计涨幅已经很高、上市公司盈利能力持续性未获检验等负面因素的影响下,股市随时可能出现剧烈震荡,甚至持续下跌,国寿的股市投资收益也就面临压力。
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