溢价6.5倍合众联姻意金融巨头保险滚动新闻_中国经济网—

溢价6.5倍合众联姻意金融巨头

2007年04月09日 15:35

欧阳晓红

    是合众人寿物有所值？还是沾了中国保险热的光？

    “股本为一股一元，外资以6.5元买入即溢价了6.5倍，这创下了中资保险公司首次海外增资的最高溢价，在近几年开业的保险公司中也是绝无仅有的。”4月4日，合众人寿保险股份有限公司人士说。

    日前，意大利欧利盛金融集团(Eurizon Financial Group S.p.A.)以每股6.5元购入合众人寿股份有限公司19.9%股份。而随着意大利欧利盛金融集团将八千余万欧元(8.6亿人民币)划到合众人寿公司外汇账户上后，为期近两年的合众人寿引进境外战略投资者的工作划上了句号。

    6.5倍溢价

    提及合众人寿，自然绕不开一个灵魂人物——合众董事长戴皓。

    自言“要让自己40岁以前成为实业家，40岁以后成为金融家”的戴皓是个强势人物。

    此次虽大规模引进外资，但对于合众的大股东地位，戴皓坚称不会放弃。

    戴皓表示，意大利欧利盛进入后，外资还剩5.1%的增资空间(保监会规定外资持股比例不能超过25%)，将来肯定还会高于6.5元/股引入外资，另外，今年还将发次级债，希望将资本金充实到15亿，明年计划达到25亿，而到30亿时合众基本上就可以“打平”，开始赢利；他说力争2015年上市，2020年进入全国十大保险公司。

    目前，合众进入银行业正在操作之中，戴皓表示，肯定会采用控股形式，否则便不涉足。因为，中外合资企业赢利不多，这也是为什么强调控股地位，因为只有中国人自己才懂得中国的事情怎么做，才能发挥好本土优势。

    意大利欧利盛表示投资合众出于四个原因——好的发展计划；高效管理团队、经营思路清晰；创新管理模式；迅速扩大的渠道网络。

    而合众是目前中国金融业开放以来，外资尚未进入的最大一家寿险公司。

    对于中国的保险市场，与其欧利盛自己做，不如合作，那样成功的概率更大，风险更小。

    中国社会科学院保险研究主任郭教授表示，此次外资愿意如此高溢价入股合众人寿，站在更高层面上看，是对中国经济发展的前景充满信心，国际学者也罢，都极为推崇中国经济未来发展趋势，而其中保险正处于一个快速发展的水平阶段。

    中小公司样本：合众模式

    纵观这家于2005年1月28日成立的民营新型保险公司，仅用一年多时间，就开设了12家分公司，初步实现“踞守中原，抢滩长三角、环渤海湾”的战略布局。

    合众方面说，“今年合众还将继续保持高速发展的态势，计划开设6-8家分支机构，使省级分公司达到20余家左右，营销人力突破5万人，保费将突破30亿，迈入中型保险公司行列。”

    其实，合众开业首年保费收入即突破5亿元大关，2006年实现保费收入16.19亿元，居全国寿险行业前十强。今年1至2月份保费收入达4.8亿元，同比增长88%。

    寿险公司通常需要经过7-9年才能开始赢利，前期都是在做市场铺垫，而合众目前是否正在经历这一过程，在它的城市扩张战略布局背后，其内涵价值的追求与外延快速扩张的关系如何？

    合众人士表示，公司创业之初就意识到产品内涵价值比例问题，因此，公司在第一个完整的经营年度2006年，个险保费占比就达到12%左右，而这是新公司非常难得的数据，因为比较老公司，如果刨去其个险续收，其新单占比是相当低的，应该在10%内，所以说，合众虽处于高速发展的起步阶段，但不会为外延发展而放弃内涵价值。

    实际上，中小型保险公司的发展并不容乐观。

    “的确，中小企业保险面临许多困惑——最大问题是赢利诉求，按一般规律，刚成立几年一般都是亏损的，另外是竞争压力，作为市场主体的保险公司数量上相对过去较多，意味着市场更加激烈，在这样一种格局下，要想占有市场份额，难度很大。”郭金龙教授说。

    合众人士则表示，“对我们而言，瓶颈主要还是目前保险环境中一些政策性因素，最好可以放得开一些，尤其是一些按照占比的政策，能够对中小公司有一定照顾。”

    该人士表示，对于合众来说的生存战略是——“主体跟随、重点突破，局部超越”，和“以初级市场方式去开拓，以高级市场方式去管理”。

来源：经济观察报

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