财经频道 > 保险 > 保险滚动新闻 > 正文
 
市场的泡沫与非理性 中国人寿最为突出

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年01月29日 13:24
周涛
    注意风险。同威资产管理公司总经理李驰说。  

    2007年大盘向上、向下都有50%的概率。如果向上,那将是泡沫继续放大,如果向下,那也理性的价值回归。2007年的A股市场已没有方向标。

    什么是泡沫?按照目前的市值计算,工行、中国人寿均位列全球第二大市场的银行和保险公司,但这一市值与工行、中国人寿的盈利能力不匹配。并不只是现阶段的金融股被高估,而是国内A股市场整体被高估。

    市场的泡沫与非理性,以中国人寿为例表现得最为突出。

    中国人寿在上市后半个月内一度上涨至49元,并有人看到90元甚至更高。而市场的理由无非是以下几条:目前A股市场保险股的稀缺,国内投资者没有别的选择;作为战略配售的主要对象,中国人寿今年获得了中行、工行、建行、国航等战略配售、拥有特权进而持有广发行、南方电网较高的股份,投资收益巨大;市场更高的期望;以及获得首发配股投资者的惜售,股价易于拉高。

    但是,战略配售、参股并非是长期可持续的,只是现阶段国家政策的特殊利益,而如果筹码集中,而又惜售,那中国人寿股价进一步推高,并不是本身值那么多,而是筹码少了,人为的买高了。

    另外,一个简单的道理却被投资者忽视:在同股同权的道理之下,A股超过港股一倍的价格是没有任何理论基础的。在1月21日一个深圳私募基金的小型聚会上,国内几个知名的私募资金管理者就对中国人寿现象达成共识:如果要买中国人寿,只要是能做跨市场交易,一定只会买港股,而不会买A股。

    另外一个可以认为中国人寿A股股价非理性的原因是:如果一个公司在强势货币市场上赚钱,比如中国人寿主要在国内市场赚钱,以人民币计算盈利,那么股价在相对弱势货币的市场上,比如目前人民币强,港币弱,那一定是弱势货币上的股票价格可以涨得更高。因为盈利预期会增加。人寿港股如果高过A股才可以称作合理解释。

    因此,将理性的分析放在一边,而不断的追涨,这就是目前股市的风险所在。

    我根本就不知道什么叫二线蓝筹,板块轮动,只有有投资价值的公司和没有投资价值的公司的区别,如果说真要寻找什么“价值洼地”,那我们没有这个水平去发现所谓的“价值洼地”,如果说有“价值洼地”,那不是在这个时点,也不在二级市场,几年前我们重仓持有的招行、万科,那就是“价值洼地”。

    事实上,在牛市的思维之下,先炒一线股,再二线、三线循环轮动,在市场大面积宣扬价值投资理念时,毫无投资价值的股票依然没有多少成为“仙股”,而且甚至一些业绩极差股也有大幅攀升。这正是泡沫下的风险所在,牛市就像一个气球,你往里面吹了50口气,气球不断变大,但你不知道第51口气是否会将气球吹爆。

    但是,市场并不会马上冷下来,现在的市场像一块烧红的铁板,浇一瓢冷水,只会使铁板变得更硬,但不会马上冷却下来。

    过热的市场只能是市场自己慢慢醒悟,在什么点位见顶极难预测。而风险在于,如果日后见顶下跌,不排除出现境外市场惯有的断崖式急速下跌。

    2007年,我们现在只会出,不会进,现在这个时点,很难再找到便宜的东西了,当然这并不表明股票不会继续上涨,但是我们不会冒风险,因为我们必须对我们管理的资金负责,对资产持有人负责。

    何时卖出?2008年。
 
来源:经济观察报
热点新闻
愚人节里大胆"抄底"
·"利好"刺激下 投资者解套离场还是入市抄底?
·叶檀:投行屡猜屡中 是谁一手造就了QFII神话?
·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金
·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状
·大户金矿 散户坟场 中国散户股民十大悲哀
水皮:中国神华才是祸首
     
频道精选
 财经业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
 产业深圳万人团购房活动过火 报名网站数次瘫痪  国际西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
 评论天士力丹参滴丸存在毒副作用?
 科教"神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右  娱乐巩俐入新加坡国籍 娱乐公司欲5000万签刘翔
 视频共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强  互动专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们
财富世界
谁动了孩子的奶粉钱
看病省钱妙招
LV08最新大片
短期融资找典当
中国经济网信息免责声明:
    本网站所载之全部信息(包括但不限于:新闻、公告、评论、预测、图表、论文等),仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:中国经济网” 的所有作品,版权均属于中国经济网,未经本网授权,任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围
内使用,并注明“来源:中国经济网”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系:010-83512266-8089、8085

搜索:
理财进行时
·
·
·
·
消费无极限
·
·
·
·
法眼观天下
·
·
·
·
·
·
财经风景线
·
·
·
·
24小时排行
·
·
·
·
·
近期专题
·
·
·