保险业QDII政策揭开面纱分类监管为保资出海护航保险滚动新闻

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保险业QDII政策揭开面纱分类监管为保资出海护航

2006年12月22日 06:19

     保监会昨日开始就《保险资金境外投资管理办法》公开征求意见，保险业QDII政策终于浮出水面。

    业内人士表示，对于面临国内低利率风险的保险资金来说，开放海外投资市场，尤其是放开权益投资，将有助于保险资金对冲汇率风险。

    分类监管因“险”制宜

    征求意见稿规定，保监会实行分类管理，从公司治理、内部控制、偿付能力、资产规模、资产质量、管理经验、人员素质、评估能力、投资业绩等方面，对委托人开展境外投资业务进行监管。

    专家表示，各家保险机构在资产规模、公司治理、业务特点、经营效益等方面存在较大差异，投资管理能力各不相同。因此，结合新投资渠道，针对不同保险机构的具体特点，分类制定投资比例，可以保证保险资金境外投资的安全性，“公司治理良好、财务稳健、投资运作能力较强的公司和机构，投资比例会相对高一些；反之，则境外投资比例要低，不可能每一家公司都达到15%。”

    保险业QDII不仅可以投资货币市场产品和固定收益产品，还可以投资股票、股权、股票型基金、股权型产品等权益类产品。专家指出，相对国内市场，国际市场的利率变动更为频繁，其风险不可小觑，尤其是股票等权益类投资的放开，虽然收益率更高，但风险也更大。

    分类标准自然成为焦点。一家中小保险公司投资部负责人说，分类监管的诸项原则中，最关键的是公司的投资能力和风险控制水平，而不是资产规模。“公司大不等于运作规范、治理健全；资产规模较小的公司，可能风险控制得更好，特别是在一些新的投资领域，大家都处于同一起点，应当让不同的市场主体走出各自的特色。”

    衍生工具帮助铲除“暗礁”

    根据征求意见稿，保险机构可以授权受托人运用远期、掉期、期权、期货等金融衍生产品，进行风险对冲管理。业内人士分析，金融衍生品在一定程度上可以对冲汇率风险，开放衍生品投资有助于解决QDII因人民币升值而导致的汇兑损失。

    汇兑风险是保险公司对QDII并不热情的主要原因之一。在境外投资时，保险公司必须面对不同国家货币汇率相互变动造成的投资组合风险。

    如果没有一个完善的对冲工具作为基础，大力发展保险业QDII不太可能。利用金融衍生产品作为对冲工具，至少可以规避60%-80%的汇率风险。2005年国际保险资金在金融衍生产品方面的投资比例为18%。

    征求意见稿划定了保险公司可以操作的外汇衍生品种类，在此范围内，保险公司可以自由选择外汇衍生工具以规避自己的汇率风险。一位保险公司投资负责人说，“现在人民币升值预期大约为每年升值3%，如果没有规避工具，那么利差基本被汇差抵消了。开放金融衍生品，等于为保险资金出海提供了一把‘保护伞’”。

来源：中国证券报

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