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从300万飙到1000万 期货公司壳资源升值进行时
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2007年04月16日 12:40
李欣
“最近,具备中国金融期货交易所(下称中金所)交易结算会员资质期货公司壳转让的叫价甚至已经三四千万元了。”一位业内人士说。
在低迷时期,期货公司壳资源转让价一般为300万元。而现在,溢价几百万元并不少见,最终成交溢价往往接近1000万元。而一些优质的期货公司壳资源价格还在抬高。
高价出手
自从金融期货预热以来,期货公司的壳收购,一直是券商背景公司最大的兴趣。目前,绝大部分创新类券商已经物色到了合适的期货公司,只等待《期货交易管理条例》及相关管理办法正式出台后完成股权变更等手续,进而开展金融期货业务。
规范类券商和一些资本实力雄厚公司的收购意愿也就显得更加迫切,期货公司中优质的壳资源价格应声而涨。
此前,买方公司对期货公司的壳资源选择不仅看价格,主要看壳是不是干净,即一方面期货公司财务状况清晰,无负债;另一方面则是期货公司转让方(即原股东)实力很强,这样一来,免去了收购可能带来的损失。即收购后发现期货公司存在的财务问题,可以向原股东追溯责任。
上述人士认为,所谓三四千万元收购一个壳,更多的只是反映出期货行业整体向好的姿态。目前还没有成交的实例。
据了解,近期北京、上海、浙江地区的期货公司壳资源市场上,询价过程中溢价几百万的并不少见,特别是一些规范类券商动作很快且出手大方,从谈判结果看,“最终成交溢价往往接近一千万元。”知情人士说。
资质较好的期货公司相继被券商锁定,“余下的优质的壳成了稀缺产品。”上海一家期货公司负责人表示,“总体上看,优质的期货公司壳资源仍具增值的态势。”
尤其是距离股指期货推出的时间越来越近,“一些有实力的公司如果现在还没买到合适的壳,会更积极地推进这件事,相应地,壳的价格可能更有所抬升。”深圳某期货公司负责人称。
而期货公司都迫不及待地想凭借股指期货扬眉吐气。因此,除已经归到券商旗下的部分期货公司和自力发展的期货公司外,更多的期货公司仍在观望、试探和等待中,对被收购条件、收购价格也会更挑剔,希望能有最好的出路。
经易期货副总经理曹胜表示,期货公司壳的优劣取决于公司人才队伍的建设、市场规模和市场份额、公司经营网络建设等的综合素质。目前,这种“性价比”比较合适的公司已经越来越少。
升值进行时
在期货业整体萎靡时,其壳价格往往是指五个营业部的整体价值(通常包括北京、深圳、上海、郑州和大连五个地区的营业部)。而从彼时的转让价格300万元,到目前1000多万元询价,期货公司的增值效应已经十分明显。
参股期货公司的上市公司股价也开始上扬。新黄浦(600638.SH)3月23日公告称,拟以14159.96万元(净资产溢价800万元)受让华闻期货100%的股权。而美尔雅(600107.SH)则作为美尔雅期货大股东,拥有该公司90%的权益。
业内普遍预期,两家上市公司业绩将直接受益于参股期货公司。3月初,这两只股票即发力上涨,从3月5日至4月5日一个月内,两只股票分别上涨37%和95%。
然而,并不是所有期货公司的壳价值都有增值趋向。
曹胜认为,期货公司的两极分化还会加剧。也就是说,好的壳资源的确会增值,而资质较差的期货公司壳甚至会加速贬值。上述上海期货公司负责人表示,“收购方(券商)会考虑标的期货公司是否具备结算会员资格标准,如果符合这个条件,期货公司的壳价格就会相应高一些。相反,如果标的期货公司在业内排名靠后,且经营有亏损,客户保证金总量很低,那么这样的壳资源也就少人问津。”从目前情况看,上海地区的期货公司颇为抢手,而收购方主要考虑到中金所设在上海,从管理和信息掌握上更有优势。
来源:经济观察报
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