施永辉，男，理学硕士，11年证券从业经验。曾在中科院资源环境信息中心担任助理研究员，甘肃证券资产管理部研究员，招商证券研发中心高级分析师、总经理助理。2003年加盟大成基金管理有限公司，历任公司研究部高级研究员、投资部副总监、大成精选增值混合型证券投资基金经理助理。

    ■关于投资风险

    记者：估值上升过快与增长预期持续调高是目前面对的两个现实问题，它们共同作用于股市，在这种情况下，您认为会不会出现很大的投资风险？

    施永辉：现在市场总体估值水平已不便宜，上半年估值上升过快。2007年6月中旬，我们选取了2003年——2008年连续6年有正值盈利和盈利预测值的公司共计375家，作为样本进行测算，结果显示，2007年1月初——6月中旬，全市场样本估值水平PE07E上升97%，其中公用事业、能源、原材料、周期性消费、工业成为估值上升最快、超过市场上升水平的经济行业。

    与此同时，行业盈利增长预期持续调高。按2007年6月测算结果，2006——2008年全市场盈利增长率为32%、35%、25%，连续三年平均增长率达到了31%的优异水平。分析表明，在资产注入实质提升上市公司盈利和内外部动力驱动上市公司释放业绩的影响下，上市公司整体性业绩提升是客观存在的事实，这为长期投资者提供了安全投资环境。

    ■关于股指震荡

    记者：“5·30”以后，股指从单边上扬改变为震荡盘升，您如何看待这种震荡，采取什么策略应对这种震荡？

    施永辉：今年宽幅震荡将成为常态，小基金还可继续作波段，但大基金必须咬定青山不放松，在震荡中优化结构，在震荡的市场格局下大基金应该更有作为。选择一只股票就是对这个公司有信心，买入的理由要坚持，即使目前的投资组合中只有60%的品种有获利。只要对这些公司是真正深入研究、实地验证判断过的，那就应该像农夫相信一滴汗水一份收获一样，相信这些公司的股票迟早会有表现。除非基本面发生大变化，否则不会大规模调仓。