香港金融管理局任志刚:对冲基金透明度亟待提高基金滚动报道

香港金融管理局任志刚:对冲基金透明度亟待提高

2007年07月15日 09:45

    英文虎报记者香港报道  香港金融管理局认为，多数监管机构是透过监管对冲基金交易对手的方式间接监管对冲基金的，由于多数对冲基金透明度不够，阻碍了市场纪律发挥作用。金管局总裁任志刚呼吁提高对冲基金透明度。

    金管局总裁任志刚在专栏中指出，由于管理费与投资表现挂钩，对冲基金经理更倾向于承担风险，而不愿遵守市场纪律。绝大多数对冲基金目前的透明度是否能适时地提供足够的、准确的信息，以便市场纪律发挥效能，非常值得怀疑。

    由于对冲基金通常不在监管机构的直接审查范围之类，大多数监管机构透过对对冲基金的交易对手进行监管，以管理有关风险。对冲基金的交易对手大都以银行和证券公司为主。这种间接监管方式能否成功，很大程度上取决于市场纪律是否能发挥制约作用以及受监管的金融机构能否妥善管理好交易对手的风险。

    任志刚认为，如今人们有充分理由怀疑这些受监管的金融机构对对冲基金发挥市场纪律制约的能力，尤其是对冲基金已成为他们财政收入的重要来源。而且，金融机构面临经纪业务的激烈竞争，很有可能面对客户的压力而放宽风险管理。

    对冲基金的不透明会妨碍监管机构和银行及早发现和防范风险。美国商品期货对冲基金AmaranthAdvi-sors的惨痛教训令人难以忘记。去年9月，美国知名的对冲基金AmaranthAdvisors由于豪赌天然气价格上涨而最终被市场抛弃，在46亿美元的巨额交易亏损压力下，该基金不得不将其能源衍生品交易业务部门全部转让给第三方，该行业造成惨重损失。

    任志刚最后指出，虽然间接监管有不足之处，但为了大家的共同利益，都得尽全力把它做到好。为了使间接监管更具成效，必须需要对冲基金合作，增加透明度及遵守最佳营运及披露守则，同时，监管机构亦应更积极为对冲基金业制订适当的披露框架。英国金融服务管理局最近公布的对冲基金透明度指引，对其他监管机构甚具参考价值。

来源：经济观察报

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