私募基金作为一个自去年起迅速崛起的族群,今日的受关注程度已不亚于其他金融机构。无论是那些从公募转战来的基金经理,还是成名于民间的资本玩家；抑或是媒体上流传的财富故事的主角,都会勾起外界揭开私募群体神秘面纱的强烈欲望。
私募基金的规模虽无准确数据,但也能从部分数据看出端倪：清科研究中心预计2007年全年国内的私募股权投资额将保持在100亿美元以上。而今年“两会”期间有政协委员指出,经过去年下半年的迅速扩张后,私募基金总规模已经达到1万亿元左右。而北京、深圳、上海、江浙、天津等地,各种形式的私募基金讨论群和聚会也不胜枚举。
然而,私募究竟是怎样的一个群体？私募基金相比公募基金、各种理财产品,他们的灵活之处何在,他们更加神通广大吗？
私募业绩翻番是被“神化”
近来,媒体上随处可见某私募基金公司收益翻倍的故事,业界中也常常流传某知名私募业绩回报斐然,提取的业绩报酬更是让人咋舌。以致很多人听说私募两字,便立刻与“超高收益”联系在一起。
外界经常会如此算账：如果一个私募基金管理的规模有5000万,它在一年之内上涨200%,获利1亿元,按照三七比例分成,那私募基金的业绩报酬也可达3000万。
“5000万的规模就给人如此的想象,如果2亿甚至更多呢？仿佛一旦进入私募,这辈子就不用愁了。”深圳一私募基金经理摇摇头说,“外界已经把私募神化了。”
诚然,一定有部分私募基金的回报高高超过市场平均水平,超过公募基金的最高收益,但总的来说,这个群体还是鱼龙混杂,水平更是参差不齐。
“实际上,很多私募基金从严格意义上来说,并不算私募,至多算代人炒股。”上述私募基金指出。在号称以“价值投资”为理念的私募基金里,也存在以打探所谓内幕消息为生存法则的个体。
由于投资水平的差别,资产增值结果自然完全不同。而对于普通投资者来说,很难分清这其中的高下真伪。众所周知,私募基金不像公募基金那样公开披露信息,收益情况无法接受公众的监督。更多的收益率都是口口相传,并没有确凿的信息途径。而给潜在客户所看的“业绩单”———曾经某段的交易清单,也不一定是自己的操作记录。
因此,私募基金的收益率很多时候都是个“秘密”。既然这个群体水平参差不齐,那其收益有高低差别,甚至有亏损也是自然的。
从已经部分阳光化的信托产品可以看出,私募的收益与外界相传有段距离。数据显示,近半年的收益中,几家信托证券投资基金收益率均在60%左右,同期大盘上涨95.77%,与偏股型开放式基金同期平均78.23%相比也稍显逊色。
事实上,信托投资基金的投资通常有比较严格的规定,信托投资公司对投资顾问———私募基金设置止损线,并建立了类似公募基金的风控条款。如持有一家上市公司最高不得超过该信托计划资产净值的10%,同一信托投资公司管理的所有信托计划持有一家公司发行的证券不得超过该公司发行证券额的10%。此外,信托证券投资基金只能组合投资。
针对私募的特殊性,信托公司也要求私募公司投资于流动性较强的证券,不得投资于ST类股票,证券投资品种原则上应从沪深300成分股中选取,信托公司可对具体证券品种行使否决权。
上海一私募基金经理表示,除了以上限制外,多数私募公司会坚守价值投资,追求绝对收益,在操作上更加稳健,注重长期持有；同时,今年以来市场热点有所变化,很多私募公司严格控制风险,大蓝筹是其主要投资对象,而这部分上市公司股价未有较强突破也可能在一定程度上影响了信托证券投资基金的整体收益率。
除了头上的光环,私募基金也正被市场误读。私募通常被人们认为是离内幕消息最近的一个群体,私募总能拿到别人拿不到的消息,进而反映在极高的收益率上。而行业内部出现的非法或者违法行为,都有私募的影子,如连同公募基金共同抬高股价,收益分成；和上市公司高管联手操纵上市公司股价；不顾客户权益频繁操作以获取返佣等等。
虽然这些行为只是极少数,但是还是让私募基金遭遇了一定程度的信任危机。“大部分私募公司,特别是大中型、有固定办公地点、在业内具有良好口碑的私募公司都在正规地运作。毕竟,大家期望的是打造长期的品牌,因此,很注意运营的正规化。”深圳一从海外回来的私募基金经理刘先生表示。但是如何规范这个市场,也是大家共同关注和努力的,“我们也不希望少数害群之马破坏整个行业的形象”。
作为长期投资的标杆,巴菲特成为提起私募基金时无法回避的名字。然而,巴菲特每年的收益率在30%左右,他是经过漫长的时间沉淀,才成为了一代投资大师。国内多数私募基金经理都把巴菲特作为榜样,期望通过自己稳健投资造就“中国式巴菲特”,因此,他们的路途必须是长期的、稳健的。 |
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