财经频道 > 基金 > 首页 > 基金滚动报道 > 正文
 
保本基金将成基金参与股指期货的重要突破口

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年04月27日 08:30
    保本基金可能将成为目前我国公募基金参与股指期货的一个重要突破口。“股指期货的推出将使保本基金的投资模式多样化,并由此提升保本基金的发展空间。”一基金经理说道。

    “从现在公布的框架看,股票型基金也是被允许参与股指期货交易,但由于只能做套期保值,而且还受到很多要求限制,因此参与度不会很高。”上海地区一位基金公司金融工程部研究员分析道。根据目前了解的情况,股票型基金所受到的限制大致为:持有的买入股指期货合约价值,不得超过基金净资产的10%;在任何交易日内交易的期货合约价值不得超过上一交易日基金资产净值的100%等。并且一些已发行的老基金还需召开持有人大会、修改契约后才能参与股指期货。“召开持有人大会的难度也很大。”上述研究员补充道。

    经过认真研究之后,不少基金公司发现参与股指期货的产品设计上,保本基金的潜力最大。首先,保本基金能够跨过“持有人大会”这一难题。由于保本基金在保证本金安全的前提下,还必须追求基金资产的稳定增值,因此所有的保本基金在募集说明书中均列示了其在投资股票、债券以外产品的比例。如“银华保本基金”就在其招募说明书中写明:本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。“这个‘其他金融工具’其实就可以包括股指期货。”一保本基金经理分析道。

    再从保本基金的目的来看,它是为了完成保本基础上的增值,也就是说可以采用主动参与金融衍生品市场的策略来获取收益。根据正在征求意见的基金参与股指期货的规定,对于保本基金的要求是“每日所持期货合约日最大可能损失不得超过基金净资产扣除用于保本部分资产后的余额”。“这又给予了这个基金更多的投资策略,在套期保值和套利的基础上,保本基金还可以适当得利用股指期货进行方向性的交易。”一基金经理分析道。

    据记者了解,目前已有一些基金在做保本基金参与股指期货的设计。比如:可以通过贴现本金投资固定收益类产品的收益来投资股指期货。简单来说就是,假设一个保本基金的保本周期为五年,经过计算,该基金经理可以拿出本金中的约20%来尝试投资股指期货,其余约80%的本金投资固定类收益产品,五年后80%的本金再加上固定类产品收益总额共计为100%本金。

    东方证券金融工程分析师高子剑介绍,保本基金基本上都采用“固定比例组合保险”技术的投资策略,即根据组合价值超出保本价值的程度,基金经理人通过增加或减少股票头寸来给投资者增值。“这种方法涉及较大的资金流动,以及交易和市场冲击成本等。”高介绍道,“但推出股指期货后,在调整投资组合时,其实可以不必使用调整股票的单一手段。现在流行的替代策略是,通过卖出股指期货对现货投资组合进行保值。”

    据了解,部分期货公司已嗅出此保本基金的契机。上海中期风控部的于毅然透露,因为保本基金参与股指期货可能会涉及到方向性操作,部分基金公司也正在要求期货公司给予一些风控方面的解决方案和程序化交易的模型。
 
来源:上海证券报
热点新闻
愚人节里大胆"抄底"
·"利好"刺激下 投资者解套离场还是入市抄底?
·叶檀:投行屡猜屡中 是谁一手造就了QFII神话?
·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金
·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状
·大户金矿 散户坟场 中国散户股民十大悲哀
水皮:中国神华才是祸首
     
频道精选
 财经业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
 产业深圳万人团购房活动过火 报名网站数次瘫痪  国际西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
 评论天士力丹参滴丸存在毒副作用?
 科教"神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右  娱乐巩俐入新加坡国籍 娱乐公司欲5000万签刘翔
 视频共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强  互动专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们
财富世界
谁动了孩子的奶粉钱
看病省钱妙招
LV08最新大片
短期融资找典当
中国经济网信息免责声明:
    本网站所载之全部信息(包括但不限于:新闻、公告、评论、预测、图表、论文等),仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:中国经济网” 的所有作品,版权均属于中国经济网,未经本网授权,任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围
内使用,并注明“来源:中国经济网”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系:010-83512266-8089、8085

搜索:
理财进行时
·
·
·
·
消费无极限
·
·
·
·
法眼观天下
·
·
·
·
·
·
财经风景线
·
·
·
·
24小时排行
·
·
·
·
·
近期专题
·
·
·