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关注指数型基金投资风险

2007年04月13日 12:55

一闻

    尽管作为一种中长线投资品种，指数型基金可以在投资配置中扮演重要角色。但在股市行情并不明朗时，投资指数型基金需要格外关注其风险。

    指数基金由于其自身的特性和优势，面市后一直受到追捧。从投资特点上来说，在行情趋势确定以后，投资者可以根据自己的判断，对指数型基金进行高卖低买的波段操作，以获取更大的收益。但是，指数型基金的投资操作仍有其自身的特点和局限性，应该根据指数型基金的特性和行情的特点进行操作，否则很难取得理想收益。

    首先，指数基金是一种趋势性的投资品种。由于没有卖空机制，只有在上升行情的大趋势中才能取得较好的收益，这是买入并持有策略的前提。指数基金主要是模拟股票指数进行投资运作，下跌或震荡行情中基金的绝对收益不高，如从2002年开始到2005年7月，股票市场一直处于震荡或下跌之中，截至2005年7月底，2005年前发行的指数型基金中，没有一只基金的净值在面值以上，净值损失普遍都在10%以上。

    其次，虽然投资者可以通过高卖低买进行波段操作，但是，只有在中线范围内进行操作，才能取得比较好的效果，短线操作的效果并不理想。对开放式基金而言，申购赎回费率相加都在1.5%以上，短线获利几乎不可能；对封闭式基金而言，因为基金资产并不完全投资于指数，因此，二级市场走势并不与指数和基金净值完全相关，很难根据大盘进行短线操作。即使对与上证50指数完全相关的50ETF进行二级市场短线操作，剔除手续费后，短线获利的难度也很大。

    虽然同为指数型基金，但由于所拟合指数和投资策略的不同，基金具有不同的投资特征。因此，选择投资的指数是投资指数基金的一个重要环节。

    指数基金比较好的投资策略，应该是在选择适合基金的基础上，在上升行情明朗时持有，并在行情发生转折时进行中线波段操作。

    (上海金融报)

来源：中国经济网

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