有关人民币汇率的10个误解外汇滚动新闻_中国经济网—

有关人民币汇率的10个误解

2007年05月23日 08:35

    人民币汇率政策需要成为中美战略经济对话的一部分，但是货币偏差(currency misalignment)只是太平洋两岸庞大复杂的经济失衡的一小部分。关于中国汇率问题必须考虑的观点有以下十点。

    第一，尚无证据表明中国的汇率政策对美国经济的效应是负面的。美国消费者和美国经济整体是受益的，但是一些美国企业因此遭受损失。货币偏差实际上更是中国要面对的问题，而不是美国要面对的。正如中国领导人开始认识到的那样，人民币名义汇率的长期低估，加之外部盈余累积造成国内流动性过剩，需要对冲，带来了严重的风险和高昂的成本：危险的资产价格泡沫，和金融行业的改革放慢。

    第二，汇率很少是导致贸易失衡的唯一因素，甚至也很少是最重要的因素。国内经济政策和生产率增长(比如工业调整带来的生产率提高)与汇率同等重要，有时甚至更重要。在上世纪80年代到90年代初人民币汇率被高估的时期，中国的贸易平衡依然得到了改善，在1994年到1998年中国真实有效汇率(经过通胀率调整的名义汇率)升值30%的时候也是如此。

    第三，尽管人民币汇率被低估，在美国全部贸易赤字中中国所占的份额的增加很有限，2006年为28%，仅比上一个峰值1997年的27%增加了1%。而东亚其他国家和地区的份额则从43%下降到了17%！2006年世界其他地区(欧洲、加拿大、拉美、非洲和中东)在美国全部贸易赤字中所占份额不少于55%。

    第四，尽管美中贸易对中国有利，但是中国从中获取的利益并不必然比美国多。从收入看，可能对美国有利。这种自相矛盾的结果是因为中国对美国的出口多数是"加工贸易"，这种贸易在中国只产生了很少的增加值，而中国从美国的进口则几乎完全是美国本土出产。

    第五，自从2001年中国入世以来，美国对中国的出口增长比美国对其他地区的出口快好几倍。2006年中国内地和中国香港合计是美国第三大出口地，排在加拿大和墨西哥之后，但是在日本、英国和德国之前。这还是在美国对华出口面临诸多限制(尤其是在高科技领域)的情况下实现的。

    第六点是对货币高估还是低估的计量经济学估测本身就是高度不确定的。货币调整的时间不当或者管理不善不但对中国来说是危险的，而且还会给美国带来潜在风险。比如，如果中国明天就停止对外汇市场的干预并让人民币汇率自由浮动，那么美国利率可能会快速上升，可能引发衰退。

    第七，考虑到日本和中国的出口重叠部分在增加，那么自2005年7月官方宣布人民币汇率与美元脱钩以来，人民币汇率升值缓慢(名义汇率仅升值7%)的可能的原因是，中国担心与日本相比竞争力会下降。尽管日本有着庞大的贸易盈余，但是数年来日元兑美元一直被低估。在2005年6月到2007年4月之间，人民币汇率对日元升值了近19%！日本是欧盟与美国之后中国第三大贸易伙伴。

    第八，不分青红皂白地对中国的出口采取惩罚措施(或者威胁采取此类行动)，在政治上可能令人满意，但是无助于减少美国的贸易赤字或者创造国内工作机会。这会损害中国工作者，也会损害美国消费者，同时还因为错误的原因和糟糕的做法而使双方关系受损。解决贸易争端应当着眼于利用以国际准则为基础的争端解决机制。

    第九，在中国成为影响因素前的很长时间，制造业创造的就业机会在美国整体就业机会中所占的比重就一直在减少。自2003年以来，中国被低估的货币只是稍微加快了一些传统产业中工作机会减少的速度。货币低估在之前的年份并不是个问题。尽管近年来美国一些制造业就业机会流失到了中国，但是高增长令美国经济总体而言接近充分就业，而这种增长部分是由于中国和其他盈余国家使美国更易获得资金和得以保持低利率才可能达到的。

    最后，中国的失业问题比美国严重得多，创造就业机会在中国是个更大的挑战。中国仍然需要吸收几亿农民进入现代经济。自2003年以来，货币低估可能是中国就业政策中一个隐含的因素，但是这种策略的成本和风险现在越来越明显。货币低估创造的就业无法长期维持。

来源：环球外汇网

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

数据载入中...

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

数据载入中...

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?