中国外汇投资投向何方? 引起全球金融市场关注外汇滚动新闻

中国外汇投资投向何方? 引起全球金融市场关注

2007年05月21日 10:03

    第三次全国金融工作会议之后，国家外汇投资公司的组建颇令世界关注。近日，国家外汇管理局副局长魏本华透露，该投资公司将于今年底前完成组建并投入运营，而其中一个获得资金的方法就是发行人民币债券以向人民银行购买外储，并进行投资。外汇投资公司所面临的挑战以及投资方向再度成为国内外金融界关注的焦点，引发热议。

    引起全球金融市场关注

    国家外汇投资公司的组建，其积极意义是明显的。但是，筹备中的国家外汇投资公司仍然面临一系列棘手的问题。

    国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，对中国而言，即使运作规模是各媒体猜测的2000亿美元，也已是中国国内最大的公司了。更何况从发展趋势看，这一规模还会增长。如此巨大规模的外汇储备运作，必然会引起全球金融市场的关注，运作者必须熟悉国际资本市场和全球经济的运行规则，运作难度相对也较大。

    同时有专家指出，短期内外汇投资难以取得良好收益。北京师范大学金融研究中心主任钟伟谈到，外汇投资的一个天生缺陷可能就是它的收益率问题。因为无论向谁发行债券，都有债券到期的赎回问题。因此，对外汇投资的市场绩效不要有过高期望。它的设计模式就很难保证在短期，如3-5年之内取得很好收益。

    惠誉评级亚太区主权评级部主管麦克名用了“摸着石头过河”来形容可能遇到的困难，“只有在摸索中才能了解未知的风险。”同时他指出，中国目前对操作这样一家在全球配置资产的基金公司，人才是最大的短板。中国在财政管理上已经培育了相当多的优秀人才，但是面对这样全新的领域，仅仅依靠目前的人才是远远不够的。

    渣打银行高级经济学家王志浩认为，投资于经济高速增长的新兴市场国家，也要考虑到其中隐含的政治风险，“由国家成立的巨型对外投资公司，其行为不可避免地会被牵扯到一些政治因素中。”他认为，如果把大量资金投资到债券市场，那么势必会改变该地区的货币市场利率和长期债券收益，进而影响该地区股票的风险溢价；如果其对股市投资更看重，就会对该地区的股票价格和市盈率造成很大的影响。

    庞大资金将投向何方

    虽然目前“世界第一大”的外汇投资公司仍在酝酿之中，但至少2000亿美元的庞大资金将投向何方，一直是各界关注的焦点。

    中国人民银行行长周小川日前表示，该机构运作的储备将被允许投资于较银行目前投资的种类广泛得多的金融工具。

    “起码汇金公司现有投资的金融股份要占一部分，还有一些战略领域会是其中的一部分。”央行副行长吴晓灵表示。

    中国人民银行副行长项俊波认为，中国应通过“合理”增加黄金储备及买入石油、金属等战略资源来拓宽巨额外汇储备的投资渠道。但是，中国若大量增持战略物资容易引起国际市场价格飞涨。因此，在什么时机买、怎么买这些战略物资很重要。

    中国建设银行董事长郭树清表示，外汇储备投资的合适规模很难界定，但外汇投资的运用则可厘定几条基本原则：第一不能在国内使用；第二应以金融资产为主；第三应首先考虑安全性。“外汇储备可以去买一些债券或者股票，但不能直接去办企业。”

    该不该增持黄金资产

    在国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌看来，相对于世界其他发展中国家，在我国的外汇储备中，具有保值功能的黄金资产所占比例太小，管理机构应择机提高这一比例。

    招商银行首席外汇分析师王晓萌则持不同观点。他指出，相对于货币资产，黄金既没有支付功能，也不能赚利息，流动性太差。与其投资黄金，还不如选择一些长期收益率相对较高的基金或衍生产品。

    投资方向虽存在争议，但可以肯定的是，外汇投资公司所管理的这部分外汇储备，将不会沿袭此前集中购买美国国债的做法。耶鲁大学金融学教授陈志武教授强调，无论哪种形式，都要坚持市场化运作，同时建立对外汇储备投资的监督约束机制，使其过程透明化。

来源：人民日报海外版

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