在纷纷扰扰的升值浪潮中，如何让民族企业学会在汇率波动的风浪中生存，这是汇改中必须时时考虑的问题。

    从两会最新传递出的信息看，今年人民币汇率弹性有可能扩大。中国目前仍比较稚嫩的贸易企业将面临更大的汇率波动风险。专家认为，给出明确的升值预期是提高企业避险能力的第一步。另外更多、更灵活的避险工具，以及银行提供的代理业务也应该尽快完善。

    经验决定避险能力

    汇改以来，我国贸易顺差仍在迅速扩大，去年达到1775亿美元，表面看出口受到的冲击不明显。但是具体到企业层面来看，升值对其经营的影响究竟有多大？调查证明，大部分企业的避险能力还需要时间和经验的磨砺。

    记者采访了山东省的三家进出口企业，采访显示，对于出口国家、地区不同的企业，以及贸易经验不同的企业，抗汇率风险的能力相差比较大。

    第一家是对日本出口的小型纺织企业，汇改以来人民币兑日元虽然总体升值，但期间日元波动较大，企业主表示去年汇率对经营带来困扰，但损失总体不大。

    另一家小型企业主要对南非出口小商品，以美元计价，业主表示经常为汇兑损失头痛，“有时一个月的时间十几万就没了，”他说，“拿着批发商付的货款想等一等再换，谁知美元越等越‘贱’。还有一位做外贸的朋友听说欧元升值，特地去把货款换成欧元，结果损失更多。”

    第三家是规模较大的建材企业，企业主表示，上个世纪80年代日元大幅升值，当时一笔对日欠款十年内翻了几番，“越还窟窿越大”，企业蒙受巨额损失。有了这次教训，企业比较注重汇率风险的问题，设专人负责。“大企业也有能力应付一定的汇率损失”。

    这一采访结果也基本上与央行去年做的一次调查吻合，据央行去年对5000家企业的景气问卷调查，总的来看企业规避汇率风险的能力有限，另外以日元计值的出口企业适应能力明显强于以美元计值的企业。兴业银行分析师鲁政委认为除了日元贬值较美元慢的因素，这种现象还与日元波动幅度一直较大有关系。就像上述的建材企业那样，这些企业已经适应了这种汇率波动，“企业在汇率波动中逐渐积累经验”。

    实际上，汇率波动的风险不仅存在于实体企业中，有些中小银行、一部分基金公司也反映去年遇到汇率风险的问题。还有企业表示，银行的远期外汇、代客外汇风险管理等业务费率太高，基本不能弥补汇率损失。从远期外汇业务设立以来，成交量一直很小。

    贸易条件在恶化

    海关总署的统计显示，去年下半年进口价格增长较快，涨幅高于出口价格涨幅。1-4季度，进口价格同比分别上涨1%、2.6%、9.1%和6.3%，平均为4.8%；出口价格分别同比上涨0.8%、2.6%、4.7%和3.5%，季度平均为2.9%。而同期人民币升值幅度3.3%，再考虑到劳动成本上升、通胀水平上升带来的原材料价格上涨，企业的平均收益应该是下降的，我国的贸易条件实际上正在恶化。

    汇改至今，人民币对美元升值幅度达到4.78%。今年以来，升值速度明显有加快趋势，前两个月人民币对美元中间价升值0.898%，是去年同期的2.5倍。年初至今，人民币连破7.80-7.74七个整数关。分析师对一季度的升值幅度预期已经抬升到1%。

    美元的贬值是人民币加快升值的一个重要推动力量。从美元停止加息以后，人民币升值速度就显著加快。为了避免人民币跟随美元一同贬值，从而继续扩大对华贸易逆差，美国一向不遗余力地推动人民币升值。

    在G7会议、保尔森访华等事件中，人民币升值压力继续扩大。近日商务部部长薄熙来答记者问时也提到，去年全球反倾销总数量中，中国企业遇到37%，这对中国企业带来很大压力。仅欧美去年对中国发起的反倾销措施就影响到8500多家企业，50多万职工的就业。来自政治上的压力多少还是影响到了人民币升值的步伐。

    而从周小川行长等在两会上的表态看，只要市场用足目前汇率每天0.3%的波幅，央行就可能会继续放宽波幅。这意味着，在目前汇率波幅加大的情况下，不排除今年央行就放宽汇率波幅的可能。在目前的人民币升值预期下，这一措施将促使人民币更快地升值。

    抓紧帮助企业避险

    在中国汇改之前，蒙代尔、麦金农等经济学家反对人民币升值的一个重要理由是，在原有汇率体制下，企业不必考虑汇率风险。借鉴日本的教训，日元升值后，日本出口企业工人工资迅速下降。当然，中国汇率改革是大势所趋，但必须充分考虑民族企业的生存问题，和从事贸易及相关行业、占比至少30%的人口就业问题。

    中国尽管改革开放近30年，但真正成为出口大国的时间并不长，贸易顺差也仅在2005年后才超过1000亿美元，之前最高不过400多亿美元。由于汇改开始不久，大批企业真正经历的汇率波动风险不多，经验也不足，比起海外企业来处于劣势。政府有责任帮助他们增强避险能力。

    鲁政委认为，要帮助企业避险，最重要的是给企业一个清晰的升值预期。在海外，市场主要通过远期汇率等市场化价格获取升贴水的预期，但在目前，中国基本上没有有效的、市场化的远期汇率价格水平。贸易企业缺乏可参考的标的，也无法对未来的成本做出控制。在目前利率平价逐渐打破的情况下，市场对于未来升值目标更加模糊。尽管年初以来部分研究人士形成了今年升值5%左右的共识，但也从未得到过官方的首肯。

    另外，一般的企业也没有人力物力专门来进行这方面的研究和操作。这就需要大力发展银行代客外汇风险管理业务，并且应该考虑企业承受能力，适当降低费率。管理部门也应该建立健全更灵活方便的远期外汇交易工具，使得普通的企业很容易参与进来。