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摩根大通认为人民币升值可以起到通货紧缩效果

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年01月30日 08:49
和平
    2007年央行将再次遭遇流动性泛滥的难题。摩根大通董事总经理龚方雄上周六接受记者采访时指出,长期被低估的人民币币值造成了一方面货币政策缺乏灵活性,另一方面也使得国内资金流动性泛滥,造成资产通胀,可能会形成泡沫。面对现在宏观政策所面临的矛盾,招商基金也在上周末发布年度投资策略报告,认为2007年人民币升值幅度预计会超过2006年,在5%以上。

    目前中国市场存在着资本泡沫化和货币流动性过剩的争论,使得资本市场面临技术上的困境。对此,摩根大通董事总经理龚方雄认为,在过去的一两年时间里,确实存在大把被低估的资产,但在目前股市的估值水平已经透支了未来一两年的盈利,在这种情况下作为一个机构投资者,从技术层面来讲应该会保持谨慎,下一步大势出现调整、盘整或者是技术性的调整,是必要的。

    针对资产泡沫的解决之道,龚方雄指出,人民币不能升值到位,就会限制利率自由化的发展,因为利率的提升会进一步促使资金流入,加剧资本泡沫的产生。而通过提高资源价格、土地价格等途径,把生产成本加上去,这样的话又会造成实体经济中的通货膨胀,不加息的情况下又会加剧负利率,可能进一步催生资产泡沫。因此,只有加快人民币汇率市场化的步伐,尤其加快它的增值速度,让它尽快到位了以后,利率才可以往上调,这也是解决流动性泛滥的根本办法。分散它的风险,那是另一个层次上的问题,跟流动性没有太大的关系。
 
来源:北京商报
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