英国央行意外升息英镑成高息货币外汇滚动新闻

英国央行意外升息英镑成高息货币

2007年01月16日 10:02

严谨

    上周英国央行出人意外地将回购利率提高25个基点至5.25%，为近六年新高。意外的升息促成了英镑的强势，在利率决定公布后，英镑兑美元大幅飙升，半小时内便上冲了160点；之后的两天，汇价保持震荡走高态势，升至1.9600上方；英镑兑日元更是刷新了近十年高点，上周五最高到235.97。

    控制通胀

    英国央行发言人表示，央行行长金恩在利率决策会议召开之前已获悉2006年12月的通胀数据，并在会议上与其他央行委员一同分享了该数据。英央行认为，经济增长强劲，信贷持续攀高，消费者物价触及数年高位，且英国的剩余产能有限，加大了未来通胀上行风险。同时，英央行声称，经济增长和通胀的不确定性增加，目前没有迹象表明货币紧缩周期已结束。上述言论暗示，控制通胀是英国央行的首要任务，英国利率见顶5.25%的可能性不大，英国未来货币政策仍倾向紧缩。一项在英央行宣布升息后进行的调查显示，接受访问的41名经济学家中，有18位预期英国利率在今年内将被调高至5.5%，其他的则预期将维持利率于5.25%。

    吸引国际资本

    英央行1月仓促升息的背后，除了控制通胀的目的外，另一未言明的原因是为了吸引国际资本，以弥补英国贸易账赤字引发的国内资本不足。

    通常一国利率水平高于5.0%时，我们便将该国货币称为高息货币。目前主要的高息货币有澳元和美元，其中澳大利亚的利率水平为6.25%，美国的是5.25%。高利率除了可抑制通胀外，更兼有吸引国际资本的功能。国债是一国吸收他国资本的主要手段，利率越高意味着该国的国债收益率越高，该国国债就越容易受国际资本青睐。因此，若一国欲保持较高的国际资本流入，维持利率于高位是必不可少的。

    英国面临着与美国同样的一个问题：国际贸易收支持续恶化。最新公布的英国11月国际贸易赤字由10月修正后的66亿英镑扩大至72亿英镑，远高于市场预期的64.5亿英镑。英国2006年前11个月的商品贸易赤字达767亿英镑，已超过2005年全年688亿英镑的赤字总额。贸赤走高，意味着国内财富不断流出国外，且流出规模呈扩大趋势。为弥补贸赤引发的国内资本萎缩，英国的选择之一便是提高利率，以吸引国际资本流入国内。

    相对于瑞士2.0%和日本0.25%的利率水平而言，英国5.25%的利率优势是明显的，这将使得更多的瑞士及日本投资者去买入英国资产，以获取更高的收益。同时，英国亦将得到经济发展所必需的资本。外国投资者买入英国资产，势必对英镑构成需求，从而支持英镑在未来继续保持强势。

来源：证券时报

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