刘东亮:元月效应再现欧元八日暴跌2.7% 外汇滚动新闻

刘东亮:元月效应再现欧元八日暴跌2.7%

2007年01月15日 09:32

    2007年外汇市场开盘以来，欧元出现了令人吃惊的暴跌走势，在8个交易日中，欧元下跌358个基点，跌幅达2.7%，连破数个重要支撑，投资者不禁惊呼“元月之狼”再度现身。

    元月之狼，又称元月效应，是近年来外汇市场上出现的一种很有趣的现象，指美元在每年的1月份，经常呈现走强局面。如果我们观察欧元的月线图可以发现，自1997年到2006年的10年中，欧元有8年在1月份出现下跌，目前来看，“元月之狼”似乎又光顾了2007年。

    元月效应到底因何而起，目前还没有一个科学的说法，比较广为接受的一种说法是，在年底前，投资者会将资金存留在国内以美化账面，而新年过后，投资者开始在各个市场布局，资金开始大幅流动，美元成为资金流动的最佳载体，从而对美元的需求急剧上升，导致了元月效应。

    欧元的大幅下挫，除了元月效应再度发威之外，1月以来美国经济数据的强劲表现，也是一个不容忽视的原因。美国12月非农就业人数为16.7万人，大幅好于预期，该数据在很大程度上打消了美联储一季度降息的可能性；11月贸易赤字意外降至582亿美元，为1年半来最低；12月零售销售增长0.9%，亦好于预期。良好的经济数据令市场怀疑，美国经济软着陆可能只是昙花一现，同时也为市场买进美元提供了借口。

    另外，欧元在兑英镑、日元等交叉盘上遭到打压，也加剧了欧元兑美元的跌势。

    但是在美国数据向好的同时，我们也应看到，欧洲的基本面其实并不糟糕。德国12月失业率降至9.8%，创1990年以来的最大降幅；欧元区去年11月失业率降至14年来的最低水平7.6%；欧元区12月消费者物价指数继续攀升，逼近2%的警戒线。

    尽管欧洲央行11日维持利率不变，但从欧元区总的经济形势看，欧元利率上调只是时间问题，而美国近期经济数据虽然不错，但尚不能扭转自去年夏季以来经济转冷的趋势，降息风险并未消除，只是可能向后推迟而已。2007年，欧元与美元利差缩小的前景没有变化。同时，市场依然长线看跌美元，储备多样化进程仍在发展，欧元的下跌可能会被寻求储备转换的央行视为买入机会，因此，当前的基本面仍对欧元，而不是美元构成支持。

    当前欧元的下挫，并非转势，而应视为牛市中的阶段调整，当元月效应逐渐消除后，预计欧元的跌势将会放缓，并有望展开反弹，为接下来重拾升势奠定基础。

    从欧元的日K线图来看，欧元自去年12月初高见1.3365以来，展开了一波大型调整，目前已走出了一个清晰的三波调整浪形态，且逼近0.618的回调位，调整有行将结束的可能。但是当前图形尚未见到底部特征，KDJ等技术指标依然发出做空信号，因此不能排除欧元继续下行的风险。

    不过，结合前面提到的基本面因素来看，只要欧元不破1.2740，则中长期上涨趋势就不会改变，1.2740是一年来上升趋势线所在，预计将会为欧元提供较强的支撑。

来源：国际金融报

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